Mietteitä Capexista: -Viime viikon myynti: Momentumin ohjaama -tulkinta, että se tapahtui, koska Capex on harkitsematon: lyhytnäköinen SaaS-aivooireyhtymä Amazonin ja Googlen osakkeet laskivat suunnilleen viime viikolla ilmoitettujen vuoden 2026 investointikulujen julkistusten perusteella (Google -113 miljardia dollaria 185 miljardin dollarin investointikululla, Amazon -178 miljardia dollarilla -200 miljardia dollaria). Markkina rankaisi sijoituksia myös yhtenä momentum-osakkeiden historian suurimmista volyymiviikoista (kaavio) Yhteenveto vuoden 2026 CAPEX vs (2025): AMZN: $200B ($100B) GOOG: $185B ($91B) MSFT: 150 miljardia dollaria (118 miljardia dollaria) META: $135B ($72B) ORCL: 79 miljardia dollaria (35 miljardia dollaria) TSLA: 20 miljardia dollaria (9 miljardia dollaria) Yhteensä: $750B+ ('26) vs $400B ('25) vs 240B ('24) vs 140B (2023) Älkäämme unohtako, että OBBBA-bonuksen poisto muuttaa investointikulut tilikauden lopussa korkeammaksi FCF:ksi. MS:stä heinäkuussa: Arvioimme One Big Beautiful Bill -lain vaikutuksen vapaaseen Kassavirta suurten teknologiatoimijoiden välillä, missä voimme nähdä ~30%/22%/5% nousu vuoden '26 FCF:ään AMZN:lle, META:lle ja GOOGL:lle, jonka odotamme käytettävän heidän kilpailuedun syventämiseen GenAI:ssa ja sijoittajille lähitulevaisuuden FCF:n tarjoamiseen. Tämä tapahtuu nyt: Amazon raportoi juuri maksaneensa 1,2 miljardin dollarin veroja 90 miljardin dollarin vuoden 2025 nettotulosta, -87 % vuosittaisista taloudellisista veloista. Lakiesitys on suunniteltu kannustamaan tätä mahdollistamalla hyperskaalaajien suoran tavallisen tulon vähentämisen tällä menolla, mukaan lukien rahoitus, josta viime viikolla näyttimme, että kysyntää on sen jälkeen, kun Oraclen IG-tarjous 25 miljardista dollarista oli viisi kertaa enemmän kuin tilattu Jassy kertoi markkinoille, että Amazon kasvattaa liikevaihtoa 24 % vuositasolla. tämän investointipääoman WACC on lähempänä 8–12 %. välivaalit ovat tulossa ja Rs menettää asemiaan, joten Capexin räjähdykset voivat hyvinkin olla yhdistelmä seuraavia:...