M2 vs. Bitcoin: Apa yang terjadi? Banyak yang telah membagikan grafik jumlah uang beredar M2 vs. Bitcoin dengan harapan hubungan tersebut akan bertahan. Namun, itu berhenti melacaknya beberapa bulan yang lalu. 3 alasan: 1. M2 bukanlah likuiditas yang dapat diperdagangkan "nyata". Ini adalah perkiraan uang yang luas. Tetapi likuiditas modern ada di pasar modal, repo, dan kapasitas neraca - bukan hanya deposito bank. 2. Dinamika likuiditas terbalik oleh pengisian ulang TGA setelah kesepakatan plafon utang awal tahun ini. Dengan Departemen Keuangan menerbitkan tagihan dalam jumlah besar, itu menyedot likuiditas apa pun yang ada dari pasar. Anda tidak akan dapat melihat ini di grafik M2. 3. Bahkan jika Anda ingin menggunakan M2 sebagai tolok ukur, tingkat absolut berarti kurang dari tingkat perubahan. Aset yang sensitif terhadap likuiditas seperti kripto bereaksi terhadap tingkat pertumbuhan. Tingkat ekspansi likuiditas dalam siklus ini tidak ada apa-apanya dibandingkan dengan tahun 2021. Imo, kita membutuhkan ukuran likuiditas yang lebih baik - grafik M2 saja tidak akan menyelamatkan bull run.