M2 vs. Bitcoin: Wat is er gebeurd? Velen deelden de grafiek van de M2-geldhoeveelheid versus Bitcoin in de hoop dat de relatie zou blijven bestaan. Toch stopte het maanden geleden met volgen. 3 redenen: 1. M2 is geen "echte" verhandelbare liquiditeit. Het is een brede schatting van geld. Maar moderne liquiditeit bevindt zich op de kapitaalmarkten, repo en balanscapaciteit - niet alleen op bankrekeningen. 2. De liquiditeitsdynamiek werd op zijn kop gezet door het aanvullen van de TGA na de deal over het schuldenplafond eerder dit jaar. Door het ministerie van Financiën die enorme hoeveelheden schuldbewijzen uitgeeft, werd alle liquiditeit die er was uit de markt gezogen. Je zou dit niet op een M2-grafiek kunnen zien. 3. Zelfs als je M2 als benchmark zou willen gebruiken, betekent het absolute niveau minder dan de groeisnelheid. Activa die gevoelig zijn voor liquiditeit, zoals crypto, reageren op groeipercentages. De snelheid van liquiditeitsuitbreiding in deze cyclus is niets vergeleken met 2021. Naar mijn mening hebben we betere liquiditeitsmaatregelen nodig - de M2-grafiek alleen zal de bull run niet redden.