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Las criptomonedas son un esquema para hacerse rico lentamente Y un esquema para perderlo rápido

La Estrategia Aburrida que Superó al 96% de los Gestores de Fondos: Matt Hougan sobre la Verdadera Ventaja de las Criptomonedas En este episodio de When Shift Happens, me siento con Matt Hougan, CIO de Bitwise Asset Management, para discutir por qué su estrategia de criptomonedas "aburrida" a largo plazo ha superado al 96% de los gestores de fondos profesionales, la regla 80/20 que guía su enfoque y por qué la ola institucional de un billón de dólares apenas está comenzando. @Matt_Hougan no encaja en el molde de un cuantitativo de Wall Street. Estudió filosofía y ciencias ambientales, no finanzas. Se ve a sí mismo como "un padre, un emprendedor y un escritor", alguien que aclara su pensamiento a través de las palabras más que del análisis matemático. Sin embargo, hoy ayuda a gestionar más de 10 mil millones de dólares en activos de clientes en @BitwiseInvest, una firma pionera en fondos indexados de criptomonedas y ETFs para inversores convencionales. Su camino hacia las finanzas —desde liderar ETF.com hasta convertirse en una voz para los fundamentos a largo plazo de las criptomonedas— refleja una filosofía más profunda: la inversión real se trata menos de operaciones llamativas y más de disciplina, paciencia y enfoque. De la Filosofía a las Finanzas El trasfondo poco convencional de Hougan es central para su visión del mundo. Como él mismo dice: "La mayor parte de la filosofía es muy difícil de leer. Tu trabajo es destilar cosas complejas en algo simple. Esa es una habilidad extraordinaria." Esa formación le ha servido bien en el mundo de las criptomonedas. También es rápido en desestimar la idea de que la carrera de alguien esté determinada por su especialidad o alma mater. "He contratado a tal vez cien personas. Nunca he mirado la especialidad de alguien, ni siquiera dónde fueron a la universidad. Lo que importa es tu capacidad para pensar con claridad y trabajar duro." Para Hougan, la confianza y la persistencia, más que las credenciales, son lo que forma las carreras. La Disciplina de la Consistencia Esa persistencia ha definido el viaje de Bitwise. En siete años, la firma ha crecido de un experimento de nicho a un importante gestor de activos. Hougan atribuye la consistencia por encima de todo: "El noventa por ciento de lo que separa a los emprendedores exitosos de los que no lo son es simplemente no detenerse. Las criptomonedas tienen altibajos, pero si crees en la tesis —que las criptomonedas importarán más en el futuro que hoy— simplemente sigues adelante." Esta convicción a largo plazo, incluso a través de brutales mercados bajistas como el de 2018, ha sido su brújula. También es por eso que advierte contra el error más común en las criptomonedas: seguir el ruido. La mayoría de los inversores, argumenta, pierden dinero no porque las criptomonedas fallen, sino porque permiten que las oscilaciones a corto plazo los saquen del juego. "Hubo un estudio de Fidelity que encontró que las cuentas con mejor rendimiento eran las de los inversores que estaban muertos," bromea. El punto es serio: cuanto menos manipules, mejores serán tus probabilidades. Por qué el Trading de Alfas es un Mito Hougan es contundente sobre una de las ilusiones más duraderas de las finanzas: la idea de que puedes superar consistentemente al mercado eligiendo ganadores. "El trading de alfa es una historia falsa. Es prácticamente imposible." Tanto en acciones como en criptomonedas, un puñado de traders dará en el blanco, pero la mayoría fracasará silenciosamente. "Escuchas de ese 10% que gana, no del 90% que pierde su camisa." Incluso como CIO de Bitwise, no reclama una ventaja en el trading de tokens individuales. En cambio, cree que el verdadero alfa proviene de la percepción conductual, es decir, ver que el mundo subestima sistemáticamente el potencial a largo plazo de las criptomonedas. Esa convicción lo llevó a su marco central: la regla 80/20. Pon el 80% de tu cartera en apuestas de alta calidad a largo plazo como Bitcoin, Ethereum y Solana, y reserva el 20% para especulación. La parte especulativa satisface la necesidad de seguir tendencias, pero la mayor parte se mantiene anclada en activos que probablemente perduren. El Caso por la Indexación en Cripto El trasfondo de Hougan en ETFs informa en gran medida su enfoque. En las finanzas tradicionales, la inversión indexada fue una vez controvertida y los críticos afirmaron que los estadounidenses no se conformarían con "rendimientos promedio". Sin embargo, a lo largo de las décadas, los fondos indexados superan invariablemente a la gran mayoría de los gestores activos. "Los inversores a largo plazo en estrategias indexadas históricamente superan al 70-80% de todos los inversores. Puedes estar en el 25% superior simplemente haciendo nada," señala Hougan. En criptomonedas, lo mismo es cierto, tal vez incluso más de lo esperado. Con miles de tokens y FOMO, comprar un índice de los principales activos y mantenerlo es tanto más simple como más inteligente. Él concede que Bitcoin sigue siendo difícil de superar, pero argumenta que poseer una cesta protege a los inversores de autodestruirse persiguiendo el último token brillante. "Controlar tu propio comportamiento es la clave. Un índice te ayuda a hacer eso." ¿Bitcoin a $200K? Por supuesto, ninguna conversación con un CIO de criptomonedas está completa sin un objetivo de precio. Si bien Hougan generalmente evita las predicciones a corto plazo, la investigación de Bitwise sugiere que Bitcoin podría alcanzar los $200,000 para 2025. Su razonamiento es sencillo: la demanda ahora supera estructuralmente la oferta. Desde que se lanzaron los ETFs de Bitcoin en EE. UU., han absorbido más de medio millón de BTC, mientras que la oferta anual es solo de 165,000. Las instituciones, argumenta, apenas están comenzando. "Tienen que comprar un billón y medio de dólares en Bitcoin solo para llegar al nivel." Para Hougan, Bitcoin no dejará de ser "temprano" hasta que alcance la capitalización de mercado de $13 billones de oro, que todavía es aproximadamente un 10x desde hoy. Por qué la Mayoría de la Gente Aún No Lo Entiende A pesar de estas dinámicas, Hougan cree que el 95% del mundo aún no toma en serio las criptomonedas. Las narrativas de los medios no ayudan, con historias que se centran en monedas meme, estafas y caídas, mientras ignoran la realidad de que el 70% del mercado son Bitcoin, Ethereum y un puñado de activos principales. "Si solo fueran Bitcoin y stablecoins, la historia sería sobre los gobiernos adoptándolo como un activo soberano. En cambio, el circo colorea la percepción." Es por eso que Bitwise —y el propio Hougan— han posicionado su mensaje en torno a la inversión aburrida y disciplinada. Cuando dije "Las criptomonedas son un esquema para hacerse rico lentamente y un esquema para arruinarse rápidamente," él estuvo completamente de acuerdo. La clave es resistir la segunda parte de esa ecuación. Lecciones Más Allá de las Criptomonedas Lo que hace que la perspectiva de Hougan sea convincente es que trasciende los mercados. Su vida refleja los mismos principios que aporta a la inversión: confiar en el interés compuesto a largo plazo, resistir el ruido y siempre mantenerlo simple. Incluso sus memorandos semanales como CIO se escriben mientras camina o corre, lejos de pantallas y feeds de Twitter. "Cuando estás mirando precios, es imposible pensar con claridad. Tienes que dar un paso atrás." Para él, aburrido no es un insulto. Es un cumplido. Invertir debería sentirse como "ver secar la pintura." Si se siente emocionante, probablemente lo estés haciendo mal. Conclusión Final La historia de Matt Hougan se trata menos de llamadas afortunadas y más de resistir las modas al apegarse a los fundamentos. Su consejo para la próxima ola de adoptantes de criptomonedas es simple: no dejes que el ruido o la sobreconfianza te arruinen. Ancla en la convicción a largo plazo, aplica la regla 80/20 y deja que el interés compuesto haga su trabajo. O, como lo expresa Hougan: "Las criptomonedas apenas están comenzando. Ya has hecho la parte difícil al presentarte. No te dispares en el pie." 👉Si disfrutaste leyendo el resumen, dirígete a When Shift Happens en YouTube o a tu plataforma de podcast favorita para acceder a la conversación completa.

Cuando todo esté dicho y hecho en este ciclo alcista, la industria de las criptomonedas habrá pasado de 1T a 10T y de vuelta a 5T, lo que significa un 10x de abajo hacia arriba y un 5x de abajo hacia abajo. Y, sin embargo, habrás logrado perder todo el dinero que invertiste al principio y durante la totalidad del ciclo alcista, dejándote no solo sin tu capital inicial, sino también con deudas adicionales. Esta es la mágica historia clásica de las criptomonedas. Resumen: No poseerás nada y serás infeliz.

La próxima vez que alguien te pregunte qué haces para ganarte la vida, sé honesto con ellos y diles la verdad: trabajo en Crypto No «tecnología», no «medios», no «finanzas». Solo diles la verdad: Crypto. Ahora sé honesto contigo mismo: ¿cómo te hace sentir eso? Sí. Eso es lo que pensé.

Una de las cosas con las que realmente no estoy de acuerdo con la mayoría de las personas en esta aplicación es que la actual « cultura cripto » es correcta y que el mundo vendrá a nosotros (es decir, lo mismo que la infame « si no entiendes, no tengo tiempo para explicar » de Satoshi). Si crees eso, realmente vives en otro planeta. Habla con la mayoría de los normies allá afuera y escucha sus comentarios: somos aburridos, raros, intimidantes, extractivos, confusos, nerds, algunos incluso son arrogantes y somos todo menos inspiradores. Es hora de madurar y ser más serios o al menos menos raros / aburridos y más útiles si queremos que esta industria tenga una verdadera oportunidad de adopción masiva a largo plazo (la llegada de los trajes puede significar que el número suba, pero no significa adopción masiva).

Establecer un rango para BTC significa más tiempo para acumular Sats Realmente es el mejor escenario que quieres ver si eres un pensador a largo plazo y acumulador.

Acabo de volver a ver la entrevista de @chameleon_jeff con @KevinWSHPod y me siento aún más optimista sobre $HYPE. El tema es: No tomar ganancias o usar el margen para mejorar el producto es bastante común en el mundo de las startups web2. Amazing no obtuvo ganancias durante una década y Bezos a menudo decía que tener la equidad es más que suficiente incentivo. Jeff Yan piensa de manera similar y tiene una visión a largo plazo. Le encanta resolver problemas difíciles. Estamos tan acostumbrados a fundadores que extraen valor a corto plazo en cripto que pensamos que eso es normal. No, no lo es. Los verdaderos fundadores construyen y crean valor a largo plazo.

Un podcast épico de larga duración sobre Chainlink saldrá esta semana.