Nel 2023, Phoenix ha offerto i prezzi on-chain SOL/USDC più competitivi con uno spread bid-ask minimo di soli 4 bps (inclusi i costi per i taker). Avanzando di 2 anni: raramente otterrai una quotazione bid-ask da un router con uno spread >2 bps! I mercati dei capitali di Internet sono in azione.

Questo è ovvio ma vale la pena menzionarlo esplicitamente. Il flusso tossico è dannoso per i retail perché i fornitori di liquidità elastici al prezzo chiederanno di più in presenza di selezione avversa. I mercati efficienti dovrebbero allineare gli incentivi dei maker e dei taker non tossici, mantenendo i maker sotto controllo.

Le aziende di tesoreria di asset digitali hanno davvero padroneggiato le arti oscure dell'ingegneria finanziaria.