Szok popytowy Ethereum Wątek o tym, dlaczego cena ETH rośnie i dlaczego będzie nadal rosła w nadchodzących miesiącach. 🧵

2/ ETH jest na rozdarciu. Po stałym spadku przez pierwsze cztery miesiące roku, kurs mocno się odbił. Wzrósł o 50%+ w ciągu ostatniego miesiąca i o ponad 150% od najniższych poziomów w kwietniu. Powód? Ogromny popyt ze strony ETP i korporacyjnych obligacji skarbowych.

3/ Trochę kontekstu: Przez ostatnie 18 miesięcy cena bitcoina była stale napędzana w górę przez prosty fakt: ETP i skarby korporacyjne kupują ponad 100% wszystkich nowych produkowanych bitcoinów.

4/ Mówiąc liczbowo: ETP i skarby korporacyjne kupiły 1,5 miliona BTC od czasu debiutu bitcoin ETP w styczniu 2024 roku, podczas gdy sieć wyprodukowała zaledwie 300 tysięcy. 5 razy większy popyt niż podaż. Czasami to naprawdę jest takie proste.

5/ Do niedawna Ethereum nie korzystało z tego samego trendu. ETH ETP zostały uruchomione w lipcu 2024 roku, ale początkowa reakcja była letnia. Do 15 maja 2025 r. ETP Ethereum kupiły zaledwie 660 tys. ETH (przy wpływach o wartości ~2,5 miliarda dolarów). Tymczasem nie było żadnych głównych spółek skarbowych Ethereum, o których można by mówić.

6/ Sieć Ethereum wyprodukowała w tym okresie netto 543 tys. nowych ETH, zasadniczo odpowiadając popytowi Nic dziwnego, że cena ETH dryfowała w bok (i w dół!).

7/ Ale coś się zmieniło w połowie maja. Od 15 maja spotowe Ethereum ETP są na fali, przyciągając ponad 5 miliardów dolarów. Korporacje również weszły do gry, a firmy takie jak Bitmine i SharpLink ogłaszają strategie skarbca Ethereum.

8/ Według naszych szacunków, ETP i skarbnice korporacyjne kupiły łącznie 2,83 miliona ETH od 15 maja — to ponad 10 miliardów dolarów przy dzisiejszych cenach. To 32-krotna nowa podaż w tym samym okresie. Nie ma się co dziwić, że cena ETH wzrosła!

9/ Właściwym pytaniem, które należy zadać, jest: Czy to się utrzyma? Myślę, że odpowiedź brzmi "tak".

10/ Inwestorzy ETP pozostają znacznie niedoważeni w Ethereum w porównaniu do Bitcoina: Chociaż kapitalizacja rynkowa ETH wynosi około 19% wielkości BTC, ETP Ethereum zgromadziły mniej niż 12% aktywów ETP Bitcoina.

11/ Wraz z rosnącym zainteresowaniem stablecoinami i tokenizacją, spodziewamy się silnych napływów ETH ETP przez długi czas.

12/ Tymczasem wszystko wskazuje na to, że trend "ETH treasury company" przyspieszy. Kluczem jest to, czy akcje skarbowe są notowane z premią w stosunku do wartości posiadanych aktywów kryptograficznych, a obecnie dotyczy to spółek skarbowych ETH. Pełną parą do przodu.

13/ Patrząc w przyszłość, mogę sobie wyobrazić ETP i spółki skarbowe kupujące ETH o wartości 20 miliardów dolarów w ciągu najbliższego roku, czyli 5,33 miliona ETH po dzisiejszych cenach. Tymczasem oczekuje się, że w tym samym okresie sieć wyprodukuje około 0,80 miliona ETH. To ~7x więcej popytu niż podaży.

14/ ETH jest oczywiście inny niż BTC. Jego cena nie jest ustalana wyłącznie przez podaż i popyt, a także nie dzieli się z BTC ograniczoną długoterminową emisją. Ale w tej chwili to nie ma znaczenia.

15/ W krótkim okresie cena wszystkiego jest ustalana przez podaż i popyt. A na razie popyt na ETH jest znacznie większy niż nowa podaż. Podejrzewam, że idziemy wyżej.

16/ Aby zapoznać się z moją oryginalną analizą perspektyw podaży i popytu na ETH, zarejestruj się, aby otrzymać notatkę CIO Bitwise na stronie www.bitwiseinvestments/ciomemo.