En la última década, cada vez que el SPX/oro se acercó a 1.5, fue seguido por un fuerte aumento en el SPX. Esencialmente, podrías leer este gráfico como diciendo que, a menos que pienses que se avecina una crisis a nivel de GFC (lo único que lo ha llevado por debajo de 1.5 anteriormente), el SPX está subvaluado en comparación con el oro aquí.

Si estuvieras buscando invalidar este argumento, podrías intentar argumentar que los países que están deshaciéndose de USTs y comprando oro en su lugar representan un cambio de paradigma y que este nivel histórico ya no se aplica realmente. Elige tu lado.

También es bastante loco lo alto que llegó el SPX/oro durante la burbuja de las puntocom. Podrías usar este gráfico como un argumento de que la burbuja de la IA aún tiene mucho espacio.