Las acciones son 9% +/- 18% Bitcoin es 40% +/- 80% Son animales fundamentalmente diferentes. Un activo del 9% con −18% de descensos tarda años en recuperarse. Un activo del 40% con −80% de reducción se recupera sorprendentemente rápido.

La clave es la compresión del tiempo. A una tasa anual compuesta anual compuesta (CAGR) del 40%: El capital se duplica cada ~2 años 5× ocurre en ~4 años 10× pasa en ~6 años El crecimiento supera la variabilidad

Otra forma de decir esto: La ratio de Sharpe es una tontería. El crecimiento es lo que importa.

En un mundo multiplicativo, un activo que se duplica cuando acierta y se reduce a la mitad cuando está equivocado aniquilará un activo que sube poco a poco y se filtra hacia abajo — incluso si ambos tienen razón el mismo número de años.