Tuottoa tuottavien omaisuuserien silmukka on nyt erittäin yleistä DeFi:ssä, ja Pendle PT:iden osuus rahamarkkinoiden vakuudesta on 5,8 miljardia dollaria. Mutta mikä PT:issä tekee heistä niin houkuttelevia? Tänään poikasi tarkastelee PT:iden kykyä luoda rakenteellisesti parempia tuottoa tuottavia vakaita kolikoita ja kuinka se edistää protokollan kasvua. I. Vipuvaikutteinen silmukka Vipuvaikutteinen silmukka toimii hyvin yksinkertaisella periaatteella: vakuuden taustalla olevan tuoton ja sen lainakustannusten välisen eron hyödyntäminen. Järkevä käyttäjä olisi valmis silmukoimaan pisteeseen (tai lähelle) pistettä, jossa vakuuden APY ~= Lainaa APY:tä, koska se on pohjimmiltaan riskitöntä tuottoa. Silmukka on hyödyllistä sekä käyttäjille ETTÄ protokollille: - Käyttäjät saavat vahvistetun tuoton - Protokollat hankkivat likviditeettiä velasta II. Vakuuksien tuotto Kaikilla stablecoineilla ei ole samaa kykyä tuottaa tuottoa - esimerkiksi @OpenEden_X:n cUSDO ansaitsee ~4 % APY:n, kun taas @FalconStable:n sUSDf ansaitsee ~8 % APY:n. Kun markkinat hinnoittelevat USDC-velan 5-10 %:n APY:llä, cUSDO on tehokkaasti lukittu silmukan ulkopuolelle. Tämä on takaisku cUSDO:n skaalautuvuudelle, koska se ei pysty hyödyntämään vipuvaikutteista likviditeettiä. III. Aineeton tuotto CUSDO:n 4 %:n APY ei kuitenkaan heijasta Open Edenin meneillään olevaa pisteohjelmaa. Tämä on pohjimmiltaan APY-injektio cUSDO:n perustuoton päälle. Haasteena tässä on kuitenkin tämä kohta, jota APY:tä on mahdotonta hinnoitella. Tämä tarkoittaa viime kädessä sitä, että cUSDO on edelleen epätodennäköinen valinta silmukkaan, koska sen tuottokoostumus on aineeton. IV. Pendle...