Ellenbogen pompe DoorDash et MELI. Je me demande quel est son pseudo sur FinTwit ? TL;DR : les deux sont punis pour leurs investissements, mais ils creusent leurs douves, ont de longues périodes de réinvestissement et pourraient doubler en deux ans.

L'ambiance concernant les logiciels en tant qu'investissement ici est plutôt déprimante. Voici quelques réflexions après avoir passé quelques décennies à travailler dans le secteur des logiciels : - C'était le marché le plus facile pendant longtemps. Des opportunités de greenfield partout. - Quelques sous-problèmes en découlent. A) Cela n'a pas vraiment favorisé ce que je décrirais comme "la rigueur opérationnelle". B) Je ne décrirais pas non plus beaucoup de ces équipes exécutives comme des tueurs. C) Les gens sont habitués à opérer dans un environnement d'inbound avec une concurrence faible. Ce n'est absolument pas le cas aujourd'hui. - De même, les marges brutes cachaient un tas de mauvaises habitudes paresseuses. - Et les investisseurs ne se sont jamais souciés des bénéfices réels, donc cela fait partie intégrante de la façon dont ces entreprises fonctionnent. - On pourrait penser que 2022 aurait effacé beaucoup de ces mauvaises habitudes. Pour certaines entreprises, comme je dirais que Shopify est un excellent exemple, cela a absolument été le cas. Pour d'autres entreprises, cela a fonctionné un peu, mais la mémoire musculaire est forte, et les temps se sont améliorés à nouveau. Certaines n'ont même pas vraiment essayé. Donc, vous passez d'un environnement avec beaucoup de vents arrière, une concurrence minimale, des taux d'intérêt bas, des investisseurs qui ne se souciaient pas des bénéfices, et des marges brutes élevées à… Une concurrence incroyablement intense, nécessitant de sacrifier des marges pour rivaliser dans l'IA, des combats de couteaux partout alors que les vents arrière disparaissent et que les surfaces opérationnelles convergent, un environnement de taux plus élevés, des préoccupations des investisseurs sur la valeur terminale en raison du risque de disruption par l'IA, et un tas d'autres problèmes réels et structurels qui rendraient ce post beaucoup trop long à lire. Et presque toutes ces entreprises ne sont pas bon marché même après cette dévaluation. Et elles ne croissent plus aussi vite non plus. Et les entreprises de la couche d'application native à l'IA volent leur LTV client incrémental. Et la direction n'est pas vraiment des tueurs parce qu'elle n'a pas eu à l'être. Donc, est-ce que je pense que beaucoup des cas baissiers sont extrêmes ? Oui. Mais y a-t-il beaucoup, beaucoup de vérité ici ? Oui aussi.

$TEAM demain sur le AM vomi