Le azioni internazionali hanno continuato a brillare sia in termini di USD che di valuta locale, e la diffusione è a un sano 74%. In termini di slancio relativo, le azioni al di fuori degli Stati Uniti hanno lo slancio (linea blu), prendendo il testimone dagli Stati Uniti (linea rosa). Con la Fed ora pronta a allentare, e nel 2026 potenzialmente diventando un complice più disposto alla dominanza fiscale, sembra che il dollaro abbia solo un posto dove andare. Forse è troppo ovvio, ma un dollaro più debole aiuterà con la traduzione valutaria delle allocazioni non statunitensi.

Oltre alla direzione dell'indice S&P 500, c'è molto da celebrare per i tori azionari e gli allocatori di asset. Come mostra la tabella periodica qui sotto, il laghetto è pieno di pesci in questo momento. Oltre ai Mag 7, sia le azioni dei mercati sviluppati che quelle dei mercati emergenti stanno partecipando a questo mercato rialzista, così come altri asset come l'oro e il bitcoin. Guardando ai rapporti di Sharpe delle ultime 52 settimane, ci sono state molte classi di asset tra cui scegliere in termini di rendimenti aggiustati per il rischio. L'S&P 500 non è nemmeno nella metà superiore con il suo rapporto di Sharpe di 0.87.

Mentre l'oro ha preso una pausa nelle ultime settimane, Bitcoin ha raggiunto un altro massimo storico la settimana scorsa a $124k. Su base 4:1 (che è come penso a un abbinamento oro & bitcoin), i due beni di valore sono attualmente in perfetto equilibrio l'uno con l'altro.