En nuestra entrevista con @LynAldenContact, explicó por qué el tren fiscal ha desacelerado desde un nivel alto, pero no se ha detenido También explicó por qué los déficits persistentes están obligando a la Fed a terminar con el QT y, en los próximos meses, comenzar a expandir su balance general ↓

La Dominancia Fiscal es la Nueva Normalidad ➤ Los déficits del 6–7% del PIB se mantienen incluso en un entorno sin recesión ➤ Los aranceles pueden frenar el tren, pero no pueden detenerlo ➤ Los grandes déficits estructurales han mantenido el PIB nominal más alto de lo que la mayoría espera La política fiscal, no la Fed, sigue dirigiendo este ciclo

Las herramientas de la Fed están perdiendo poder ➤ Aumentar las tasas afecta a los prestatarios privados (préstamos bancarios), no al gasto gubernamental ➤ Las tasas más altas en realidad aumentan los déficits a través de los gastos por intereses ➤ Las herramientas monetarias fueron diseñadas para la inflación impulsada por los bancos, no para la inflación fiscal Cuando la inflación es fiscal, la Fed y las tasas de interés tienen mucho menos poder.

El regreso del balance ➤ El endurecimiento cuantitativo está terminando a medida que las reservas se vuelven escasas ➤ La Fed probablemente cambiará de reducción → expansión moderada del balance ➤ Se esperan compras de letras del Tesoro, no QE de larga duración El crecimiento del balance = un suave viento de liquidez para los mercados, pero está a años luz del tamaño y la duración (letras frente a notas/bonos) que el QE.

@LynAldenContact Mientras tanto, el comercio de devaluación evoluciona ➤ La devaluación continua de las monedas fiat mantiene en juego los "activos duros" ➤ El oro puede estar alcanzando un máximo a corto plazo tras una carrera épica ➤ Bitcoin probablemente volverá a emerger como la cobertura de devaluación de alta beta Este ciclo no está terminando, solo está rotando.

Conclusiones generales ➤ Dominio fiscal > Control monetario ➤ El fin de QT significa que regresan vientos de liquidez suaves ➤ La Fed probablemente expandirá su balance pronto, pero NO es QE ➤ La inflación es estructural (fiscal), no cíclica (préstamos bancarios) ➤ Los activos duros siguen siendo la defensa definitiva

@LynAldenContact ¡Mira el episodio completo y más abajo! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Apple 🎙️: ➤ Spotify 🎙️: