I numeri delle vendite al dettaglio di oggi supportano ancora una volta ciò che stiamo dicendo Questa è un'economia statunitense in rallentamento, non in collasso, e ci sono segnali che l'economia potrebbe aver toccato il fondo I dati sul lavoro sono pieni di problemi di misurazione, forse resi particolarmente difficili date le modifiche nelle dinamiche migratorie C'è chiaramente una certa debolezza, ma quando si registrano deficit superiori al 6% è difficile vedere una recessione significativa all'orizzonte Eppure la Fed intende tagliare in risposta a questo indebolimento (ritardato) del mercato del lavoro e mantenere un approccio espansivo 🔥 L'inflazione nel frattempo è persistente ma non in accelerazione e pensiamo che la deflazione della Cina manterrà l'inflazione globale ancorata Nel frattempo, il dollaro continua a deprezzarsi insieme ai rendimenti statunitensi Queste sono condizioni che mi aspetterei portino a un aumento del rischio.