Dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej ponownie potwierdzają to, co mówiliśmy To spowalniająca, a nie upadająca gospodarka USA, a oznaki wskazują, że gospodarka może osiągać dno Dane dotyczące zatrudnienia są obciążone problemami pomiarowymi, być może szczególnie trudnymi z uwagi na zmiany w dynamice imigracji Wyraźnie widać tam słabość, ale gdy drukujesz deficyty powyżej 6%, trudno dostrzec jakąkolwiek znaczącą recesję na horyzoncie Jednak Fed zamierza obniżyć stopy w odpowiedzi na to (opóźnione) osłabienie na rynku pracy i prowadzić politykę luźną 🔥 Inflacja tymczasem jest uporczywa, ale nie przyspiesza, a my uważamy, że deflacja w Chinach utrzyma globalną inflację w ryzach W międzyczasie dolar nadal się osłabia, podobnie jak amerykańskie rentowności To są warunki, w których spodziewałbym się, że ryzyko wzrośnie.