Ertragsstrategie Infografik-Serie: #4 Ertrag: 25-28% Protokolle: @maplefinance @KaminoFinance @jito_sol @jup_lend

Pre-IPO-Krypto-Projekte: Wenn private Märkte auf erlaubnisfreie Plattformen treffen Einführung Bullish auf neue Grenzen wie Biotechnologie, Weltraumforschung oder Robotik, aber unsicher, wie man sich exponieren kann? Oder du willst @cluely shorten, weil du denkst, es ist nur ein Marketingbetrug? „Pre-IPO“ ist im Grunde genommen, wie Investoren Zugang zu einem Unternehmen erhalten können, bevor es an einer öffentlichen Börse (NASDAQ oder NYSE) gelistet wird. Traditionell konnten nur Institutionen und UHNWIs über OTCs mit speziellen Fondsvehikeln auf diese Runde zugreifen. Allerdings kommen all diese mit hohen Mindestbeträgen, viel Papierkram und einem sehr langsamen Dealprozess. Inzwischen findet der Großteil der Wertschöpfung in den modernen Technologieunternehmen heute statt, während sie privat bleiben. Das Ergebnis: Einzelhändler sind spät dran, um sich zu exponieren, und werden oft als EL bei der IPO verwendet. Hier kommen Pre-IPO-Krypto-Projekte ins Spiel, indem sie die Exposition gegenüber privaten Unternehmen auf offenen Plattformen bereitstellen: 24/7-Märkte, kleinere Beträge für Einzelinvestoren mit sofortiger Abwicklung. Bisher gab es zwei Ansätze in diesem Bereich: • Backed-Equity-Token (SPV-Modell): wo Token wirtschaftliche Rechte an echten Aktien repräsentieren, die in einem speziellen Zweckvehikel gehalten werden (wir konzentrieren uns in diesem Artikel mehr auf dieses Modell) • Synthetische Märkte (Derivate/Perps): keine zugrunde liegenden Aktien; Benutzer handeln einfach einen Proxy für die Bewertung eines Unternehmens, und die Abwicklung basiert auf Ereignissen/Oracle-Regeln - - - - - Probleme mit dem traditionellen Setup • Zugang: Die meisten müssen ein akkreditierter Investor (AI) mit hohen Investitionsbeträgen sein - kleinere Investoren sind ausgeschlossen. Aber es braut sich Veränderung zusammen, da das „Gesetz über Chancengleichheit für alle Investoren von 2025“ gerade das Repräsentantenhaus passiert hat, das die SEC anweist, einen wissensbasierten Test zu erstellen. Dies könnte Investoren basierend auf Marktkenntnissen qualifizieren, anstatt nur auf Einkommen oder Vermögen, was potenziell Pre-IPO-Deals einem viel breiteren Publikum öffnen könnte. • Preisfindung: Die IPO-Preise können stark von der tatsächlichen Nachfrage abweichen, Einzelhändler sind oft zu spät zur Party und werden als EL verwendet (zum Beispiel: @figma's IPO hatte eine Rendite von 4,3x am ersten Tag, aber die größten Gewinne gingen an frühe Investoren, die jetzt insgesamt über 24 Milliarden Dollar besitzen. Quelle: • Operative Reibung: Übertragungen und Abwicklungen sind oft manuell, und jedes Land hat eine andere Gerichtsbarkeit bezüglich solcher Investitionen (zum Beispiel ist der Zugang zu den US-amerikanischen Privatmärkten und Pre-IPO-Möglichkeiten in China/Südostasien aufgrund regulatorischer Rahmenbedingungen und Investorenbeschränkungen stark eingeschränkt) Potenzielle Vorteile von Krypto-Plattformen • Marktstruktur: On-Chain-AMMs/Orderbücher schaffen automatisierte Gegenparteien, du benötigst keinen vorab vereinbarten Käufer • Fractional Access: Einzelhändler können bereits ab 10 $ in einige Produkte investieren, was es der breiten Öffentlichkeit zugänglicher macht • Komponierbarkeit: Wie DeFi könnten solche Token potenziell in Geldmärkte integriert oder in andere strukturierte Produkte eingebaut werden → Finanz-Legos • Transparenz & Automatisierung: On-Chain-Bestätigungen sind mit programmatischen und klaren Abwicklungsregeln verfügbar - - - - - Aktuelle Landschaft 1. SPV-Backed a) @JarsyInc • Einführung: Eine verbraucherfreundliche Plattform, die 1:1 asset-backed Token ausgibt, die an Aktien in einem SPV gebunden sind → echte Pre-IPO-Exposition • So funktioniert es: E-Mail verwenden → KYC einmal abschließen → in Stables finanzieren (Multi-Währungs-On-Ramps) → unternehmensspezifische Token ab 10 $ pro Investition kaufen • Neue Listings: Benutzer kaufen zuerst ein Vorverkaufs-Token mit einem dollar-gebundenen In-App-Stablecoin (JUSD). Wenn Jarsy die Aktien sichert, werden Vorverkäufe in asset-backed Token umgewandelt und eine einmalige Plattformgebühr fällt an (ansonsten erhalten die Investoren Rückerstattungen) • Leistung & Engagement: Jarsy ist seit einigen Monaten aktiv mit starkem Wachstum und Engagement. Benutzer haben bereits massive Aufwärtsbewegungen erfasst, wie: >> @circle: Gekauft bei 25 $ → Aktie erreichte 298 $ >> @AnthropicAI: +240% Rendite (Bewertung wuchs von ~60B $ → ~200B $) >> @perplexity_ai: +101% Rendite (Bewertung verdoppelte sich von 9B $ → 18B $) • Alpha-Zugang: Viele dieser Namen werden von T1-VCs unterstützt und sind Jahre von der IPO entfernt, was bedeutet, dass Einzelhandelsbenutzer sonst ausgeschlossen wären • Wo Jarsy gewinnt: global konzipiert, globale und nicht-US-Investoren werden im Allgemeinen unterstützt (unterliegt lokalen Regeln), vertraute Web2/Consumer-UX und frühe Nachweise von Reserven/Transparenz b) @PreStocksFi • Einführung: SPV-unterstützte Token auf @solana, die direkt auf der Unternehmensbewertung (in $B) basieren und über @JupiterExchange handelbar sind (verwendet @MeteoraAG für Liquidität) • So funktioniert es: Kleine Trades werden 24/7 On-Chain getauscht. Große Inhaber können gegen USDC einlösen (mit KYC und Verarbeitung). Bietet sofortige Komponierbarkeit (Sicherheiten) ohne Verwaltungs-/Performancegebühren • Kompromisse: Geofencing ist breit (viele Länder ausgeschlossen, wie die USA, Kanada, Hongkong und Singapur) und die Liquiditätstiefe nach dem Start hängt von MMs und Arbitrage ab Jarsy ist die richtige Einstiegplattform, wenn du Wert auf einfaches Onboarding und überprüfbare Absicherung legst. Wenn du bereits auf Solana lebst und Komponierbarkeit möchtest, passt PreStocks besser zu diesem Profil. 2. Synthetische Perps a) @joinearlybird • Einführung: Long/Short-PERP-Märkte für Unternehmen wie SpaceX, OpenAI, Stripe → nur reine Preisexposition • So funktioniert es: Preise werden durch Angebot/Nachfrage zwischen Longs und Shorts bestimmt. Die Abwicklung erfolgt entweder bei der IPO oder bei der Übernahme unter Verwendung der öffentlichen Bewertung/Aktienpreise b) @ventuals_ • Was es ist: Perps auf private Unternehmensbewertungen, die auf @HyperliquidX’s HIP-3 (Builder-Codes) mit einem Orderbuch basieren • So funktioniert es: Jedes Instrument repräsentiert „Bewertungs-Einheiten“ (Bewertung ÷ 1B). Märkte laufen kontinuierlich und die Finanzierung steuert die Preise in Richtung eines Orakels, das off-chain Bewertungsreferenzen mit on-chain Markierungen mischt. - - - - - Kernrisiken dieses Bereichs • Regulatorische Klassifizierung und auf AIs beschränkt: Backed-Token scheinen digitale Vermögenswerte zu sein → werden strengen Geofences begegnen (zum Beispiel können diese in Singapur nicht der allgemeinen Öffentlichkeit angeboten werden; sie geofencen entweder Singapur oder beschränken den Zugang auf akkreditierte Investoren (AIs) oder Institutionen) • Widerstand der Emittenten & Übertragungsbeschränkungen: Viele private Unternehmen lehnen tokenisierte Exposition ab; die Beschaffung von Sekundärmarkten kann vertraglich eingeschränkt sein → rechtliche Risiken sind hoch • Oracle- & Basisrisiko (Synthetik): Private Bewertungen werden gelegentlich aktualisiert; Orakel (Datenquellen, EMAs, Caps) können manchmal die Realität falsch darstellen • Liquiditätsklippen: Nach dem Hype um den Start kann die Tiefe dünn werden und Probleme für Preise und Größen beim Ein- und Aussteigen verursachen → MM-Anreize bestimmen Spreads und Slippage • Operative & Gegenparteirisiken: KYC/AML, Verwahrung, Wallet-Wiederherstellung und grenzüberschreitende Steuerbehandlung bleiben ein großes Problem. Smart-Contract-Fehler oder Orakelmanipulation erhöhen das technische Risiko • Dünne Liquidität: Besonders für die auf Perps basierenden Projekte, bei denen Benutzer das zugrunde liegende Spot-Asset nicht besitzen, könnten Wale Marktaufträge leicht mit Größe manipulieren. - - - - - Gedanken Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass beide Arten von Pre-IPO-Expositionsprojekten (Backed-Equity-Token und Synthetik) koexistieren und unterschiedliche Benutzergruppen bedienen: • Backed Rails: für wirtschaftliche Verknüpfung und einen Weg zur Einlösung bei wichtigen Ereignissen • Synthetik: mehr für Spekulation und Absicherung Wenn Rahmenbedingungen und Vorschriften klarer werden, erwarte ich mehr Optionen und strukturierte Produkte, die auf diesen Primitiven aufgebaut werden. DeFi beweist erneut, dass sich eine einst intransparente Marktarchitektur von geschlossenen Geschäften zu einem offeneren, kontinuierlichen und demokratisierten Markt für private Unternehmensrisiken wandeln kann. Es stellt einen Wandel von traditionell hochbarrierigen Geschäften zu einer dynamischeren und liquiden Gelegenheit für Investoren dar. So wie DeFi den Handel transformiert hat, indem es Intermediäre beseitigt und 24/7 erlaubnisfreie Märkte geschaffen hat, bereitet die Tokenisierung von privaten Unternehmensrisiken den Boden für ähnliche Durchbrüche im Frühphaseninvestieren. Für Plattformen wie Jarsy geht es neben dem Zugang auch darum, die Infrastruktur für die nächste Generation der Kapitalbildung aufzubauen: • Startups, die eine breitere, schnellere Verteilung ihres Eigenkapitals anstreben • Investoren, die liquide Exposition gegenüber wachstumsstarken Möglichkeiten verlangen • Krypto-native Infrastruktur, die eine Echtzeit-, konforme und grenzüberschreitende Teilnahme ermöglicht Habe Jarsy getestet, probiere es hier aus:

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