S&P 500への戦略の道とビットコインの「ウーバー化」 ストラテジーの最近の決算実績により、世界最大のビットコイン財務会社はS&P 500への組み入れまであと1つの委員会会議となり、アメリカの金融生活におけるビットコインの地位を根本的に確固たるものにする可能性がある。 ストラテジーの時価総額100+億ドルは、S&Pの閾値を上回って久しいため、インデックスに含まれていない2社のうちの1社にすぎません(アドテク企業のAppLovinもこの区別を共有しています)。これは、インデックス作成者が米国の本拠地、主要な取引所への上場、前四半期と今年の収益性など、より多くのものを必要とするためです。最後の要件が問題でした。これまでは。MSTRの第2四半期の巨大な収益により、同社は過去12か月間で黒字となり、早ければ9月にも組み入れられる可能性への最後のハードルがクリアされました。 同社のインデックスジャーナルは複雑です。ストラテジーは2021年以前にS&P 600(S&P 500の弟分)に含まれていましたが、収益性の制約、つまりビットコインを適切に会計処理していない時代遅れの会計原則の犠牲者により脱落しました。最近では、MSTRはハイテク株の多いナスダック100に組み込まれましたが、S&P 500はまだ手の届かないところにありました。 しかし、すべてのボックスにチェックを入れたにもかかわらず、委員会の承認後の入学は裁量的であるため、ストラテジーは選ばれない可能性があります。 多くの指標から、決定は簡単なはずです。ストラテジーの今年のリターンは179%で、S&P 500の22%でした。また、ストラテジーの第2四半期純利益は100億ドルで、バークシャー・ハサウェイとエクソン・モバイルに次ぐ指数のトップ10に入ることになる。トップ10に入る企業はトップ500に入るべきだ。 それでも、テスラの株主がよく知っているように、ストラテジーの参加は保証されていません。2020年、S&Pは目覚ましい利益にもかかわらず電気自動車メーカーを軽視し、代わりにはるかに小規模なEtsyを認めた。意思決定者は根拠を示さなかったが、市場アナリストらはテスラのボラティリティを懸念事項として指摘した。 これは、5年間のベータが3.86で、テスラのボラティリティプロファイルのほぼ2倍で、S&P 500で最もボラティリティの高い企業となるストラテジーにとって厄介なことが判明する可能性がある。 それでも、ストラテジーとビットコインの価格変動は以前とは異なり、機関投資家の受け入れが高まるにつれて減少し続ける可能性があります。特に、ボラティリティの悪者であるテスラでさえ、次の四半期に認められました。 ストラテジーが削減した場合、その影響は株価をはるかに超える可能性があります。これは、CFTCのキャロライン・ファム議長代理がビットコインの「ウーバー化」と呼ぶもの、つまりデジタル資産をアメリカの経済生活に深く統合し、デジタル資産を禁止しようとすることはほぼ不可能になる可能性が高い。 これは、MSTRがS&P 500に組み込まれれば、何千万人ものアメリカ人が年金基金、401(k)、証券口座を通じてビットコインのエクスポージャーを即座に与えることができるからです。彼らの投資マネージャーが突然ビットコインを購入するからではなく、何千万人ものアメリカ人がすでにS&P 500を追跡するインデックスファンドに投資しているからです。インデックスがMSTRを追加するために調整されると、インデックスファンドベースのポートフォリオも自動的にシフトします。 その規模を過小評価することはできません。S&P 500は、マグニフィセントセブン企業の公開フロートの約3〜6%を保有しています。ストラテジーにも同じことが当てはまるとすれば、何百万人ものアメリカ人が、デジタルウォレットについて考えたり、仮想通貨取引所を訪れたりすることなく、事実上一夜にして、同社のビットコイン焼きパイの数十億ドルを累積的に所有することになるだろう。 この大量採用により、ビットコインは大きすぎて失敗できません。ファム氏が指摘したように、デジタル資産が「これほど大きく、受け入れられ、私たちの生活の一部になると、それらを奪うことはできません」。規制当局がニッチなデジタル資産をターゲットにすることは別のことです。インデックスファンドがたまたまS&P 500を保有している教師、消防士、中産階級の貯蓄者の退職後の保障を脅かすことはまったく別のことです。 それが9月に起こるかどうかは別として、1つ明らかなことは、ビットコインの金融実験から優良保有への飛躍はすでに始まっているということです。