策略通往标准普尔500指数的路径与比特币的“优步化” 策略最近的盈利表现使得全球最大的比特币国库公司距离纳入标准普尔500指数仅一步之遥——这一发展可能从根本上巩固比特币在美国金融生活中的地位。 策略的市值超过1000亿美元，早已超过标准普尔的门槛，使其成为该指数中仅有的两家公司之一（另一家是广告科技公司AppLovin）。这是因为指数创建者要求更多：美国注册、主要交易所上市，以及过去一个季度和一年的盈利能力。最后一项要求一直是障碍，直到现在。MSTR在第二季度的巨额盈利使得公司在过去12个月内实现了盈利，清除了潜在纳入的最后障碍，最早可在九月实现。 该公司的指数记录一直很复杂。策略在2021年之前曾被纳入标准普尔600（标准普尔500的“小弟”），但因盈利限制而被剔除——这是由于过时的会计原则未能正确计算比特币的影响。最近，MSTR获得了纳斯达克100的纳入，但标准普尔500仍然遥不可及。 但尽管满足所有条件，策略可能仍然无法入选，因为入选仍需委员会的批准。 根据许多指标，决定应该很简单。策略今年的回报率为179%，而标准普尔500为22%。而策略在第二季度的100亿美元净收入将使其位于指数前十名之间，介于伯克希尔·哈撒韦和埃克森美孚之间。可以推理，任何进入前十的公司都应该进入前500。 然而，策略的纳入并不保证，正如特斯拉的股东所深知的那样。在2020年，标准普尔拒绝了这家电动车制造商，尽管其回报令人印象深刻，而是承认了规模更小的Etsy。尽管决策者没有提供理由，但市场分析师指出特斯拉的波动性是一个问题。 这可能对策略造成麻烦，其五年贝塔值为3.86，这将使其成为标准普尔500中波动性最大的公司，几乎是特斯拉波动性特征的两倍。 尽管如此，策略和比特币的价格波动已不再如往昔，随着机构接受度的提高，预计将继续下降。值得注意的是，即使是波动性较大的特斯拉也在下一个季度被纳入。 如果策略能够入选，其影响可能远超其股价。这可能会触发CFTC代理主席Caroline Pham所称的比特币“优步化”——将数字资产深深融入美国经济生活中，以至于试图禁止它们几乎变得不可能。 这是因为MSTR被纳入标准普尔500将立即使数千万美国人通过他们的养老金、401(k)和经纪账户获得比特币的敞口。并不是因为他们的投资经理会突然购买比特币，而是因为数千万美国人已经投资于追踪标准普尔500的指数基金。当指数调整以纳入MSTR时，他们基于指数基金的投资组合也会自动调整。 这一规模几乎无法低估。标准普尔500大约持有“七大奇迹”公司公开流通股的3-6%；如果策略的情况相同，数百万美国人将几乎在一夜之间共同拥有该公司比特币支持的数十亿美元的份额，而无需考虑数字钱包或访问加密交易所。 这种大规模采用使得比特币变得太大而无法失败。正如Pham所指出的，当数字资产变得“如此庞大，如此被接受，成为我们生活的一部分时，你真的无法将它们拿走。”监管者针对小众数字资产是一回事，而威胁到教师、消防员和中产阶级储蓄者的退休安全则是另一回事，这些人的指数基金恰好持有标准普尔500。 无论这是否在九月发生，有一点是明确的：比特币从货币实验到蓝筹股的飞跃已经开始。