策略通往標準普爾500指數的路徑與比特幣的“優步化” 策略最近的盈利表現使得全球最大的比特幣國庫公司距離納入標準普爾500指數僅一步之遙——這一發展可能從根本上鞏固比特幣在美國金融生活中的地位。 策略的市值超過1000億美元，早已超過標準普爾的門檻，使其成為該指數中僅有的兩家公司之一（另一家是廣告科技公司AppLovin）。這是因為指數創建者要求更多：美國註冊、主要交易所上市，以及過去一季度和一年的盈利能力。最後一項要求一直是障礙，直到現在。MSTR在第二季度的巨額盈利使得公司在過去12個月內實現了盈利，清除了潛在納入的最後障礙，最早可在九月實現。 該公司的指數記錄一直很複雜。策略在2021年之前曾被納入標準普爾600（標準普爾500的“小弟”），但因盈利限制而被剔除——這是由於過時的會計原則未能正確計算比特幣的影響。最近，MSTR獲得了納斯達克100的納入，但標準普爾500仍然遙不可及。 但儘管滿足所有條件，策略可能仍然無法入選，因為入選仍需委員會的批准。 根據許多指標，決定應該很簡單。策略今年的回報率為179%，而標準普爾500為22%。而策略在第二季度的100億美元淨收入將使其位於指數前十名之間，介於伯克希爾·哈撒韋和埃克森美孚之間。可以推理，任何進入前十的公司都應該進入前500。 然而，策略的納入並不保證，正如特斯拉的股東所深知的那樣。在2020年，標準普爾拒絕了這家電動車製造商，儘管其回報令人印象深刻，而是承認了規模更小的Etsy。儘管決策者沒有提供理由，但市場分析師指出特斯拉的波動性是一個問題。 這可能對策略造成麻煩，其五年貝塔值為3.86，這將使其成為標準普爾500中波動性最大的公司，幾乎是特斯拉波動性特徵的兩倍。 儘管如此，策略和比特幣的價格波動已不再如往昔，隨著機構接受度的提高，預計將繼續下降。值得注意的是，即使是波動性較大的特斯拉也在下一個季度被納入。 如果策略能夠入選，其影響可能遠超其股價。這可能會觸發CFTC代理主席Caroline Pham所稱的比特幣“優步化”——將數字資產深深融入美國經濟生活中，以至於試圖禁止它們幾乎變得不可能。 這是因為MSTR被納入標準普爾500將立即使數千萬美國人通過他們的養老金、401(k)和經紀賬戶獲得比特幣的敞口。並不是因為他們的投資經理會突然購買比特幣，而是因為數千萬美國人已經投資於追蹤標準普爾500的指數基金。當指數調整以納入MSTR時，他們基於指數基金的投資組合也會自動調整。 這一規模幾乎無法低估。標準普爾500大約持有“七大奇蹟”公司公開流通股的3-6%；如果策略的情況相同，數百萬美國人將幾乎在一夜之間共同擁有該公司比特幣支持的數十億美元的份額，而無需考慮數字錢包或訪問加密交易所。 這種大規模採用使得比特幣變得太大而無法失敗。正如Pham所指出的，當數字資產變得“如此龐大，如此被接受，成為我們生活的一部分時，你真的無法將它們拿走。”監管者針對小眾數字資產是一回事，而威脅到教師、消防員和中產階級儲蓄者的退休安全則是另一回事，這些人的指數基金恰好持有標準普爾500。 無論這是否在九月發生，有一點是明確的：比特幣從貨幣實驗到藍籌股的飛躍已經開始。