Acımasız ama dürüst bir gerçek: Kripto piyasa değerinin ~%81'i "para" merceğiyle fiyatlandırılıyor. Piyasanın yaklaşık %81'i para olarak — ya da potansiyel para olarak değer görüyor. Bu da L1'lerin artık uygulama platformu olarak değer görmediği anlamına geliyor, ancak çok daha sert bir soru için soruyor: Para olarak nitelendirilebilir misiniz? Piyasa, L1'leri "yanlış fiyatlandırmıyor" — onların maddi hayal gücünü daraltıyor. Eğer bir varlık: Değeri güvenilir şekilde depolayamaz uzun süreli mahkumiyet kazanamaz ve tahmin edilebilir nakit akışları üretemiyor Sonra sadece bir şey olarak fiyatlandırılır: yüksek beta riskli bir varlık. Solana bunu zaten açıkça gösteriyor. SOL, 2025'te BTC'yi geride bırakan az sayıdaki L1'den biriydi — ancak Messari acımasız bir detaya dikkat çekiyor: - Ekosistem metrikleri 20–30 kat arttı - BTC'ye karşı fiyat üstünlüğü: sadece +%87 Başka bir deyişle: bugün BTC üzerinde anlamlı alfa üretmek için bir L1'in büyük ölçüde benimsenmesi gerekir. Bu "daha çok çabalamak" ile ilgili değil — geri dönüş fonksiyonu yeniden yazıldı. BTC'nin parasal rolü kesin olarak belirlenmeden önce: L1'ler "bir gün para olacağız" hikayesini satabilirdi Piyasalar bu opsiyon için önceden ödeme yapmaya istekliydi Şimdi: BTC, para temelidir Piyasa "ikinci para" için aynı primi ödemez ...