Tại sao trái phiếu vẫn đứng vững trong năm nay bất chấp thuế quan, lạm phát dai dẳng và lo ngại về nợ nần và thâm hụt ngân sách? Bởi vì chúng đã trải qua một cú sụp đổ lịch sử. Sự giảm giá của trái phiếu chính phủ kể từ năm 2020 tương đương với những cú sụp đổ tồi tệ nhất của thị trường chứng khoán trong lịch sử hiện đại—thị trường gấu 1973–74, sự sụp đổ của dot-com, cuộc khủng hoảng năm 2008.