所以我认为布莱恩对预测市场内幕交易的看法很有趣： 预测市场之所以胜出，是因为它们比其他任何渠道更快地揭示真相，因此如果你积极鼓励内幕活动，你就会得到一个高吞吐量的真相传输系统，在这个系统中，私人真相成为市场中的资本，通常在“解决”或主流确认之前就推动了公共价格。 但现在你必须承认其他所有参与者的游戏（今天正在进行的游戏）： 非内幕交易者并不是真正交易结果，他们是在交易真相的传播曲线。他们的胜利方式是： - 在知情印刷之前正确定位 - 在它到达时识别出来 - 或者在知情印刷后立即定位，并乘坐随之而来的价格波动 优势变成了时机 + 信号提取，你还会遇到错误的“内幕提示”和模仿，因为在这种情况下，看起来知情变得有价值。 而真正的压力测试是流动性提供者/做市商： 被鼓励的内幕人士 = 更有毒的流动，这意味着做市商正在向可能已经知道答案的人出售流动性。因此，除非设计能够补偿他们，否则均衡状态是：价差扩大，规模消失，流动性变得有条件，费用必须上升以支付不利选择。 所以我并不是反对内幕交易，因为我认为内幕流动可以使这些市场更真实，更有社会价值。我只是认为现在有一个明显的权衡： 真相速度 vs 流动性质量 现在如果市场结构能够理顺（关键字是能够），我可能会改变看法。