其實即使 $ETH 漲到10K，以太坊上的“油費”也不會回到上個週期貴族鏈的狀態，這個跟近兩年以太坊的升級和擴容有關。 但市場並未充分理解這個事情，前幾年所有人都吐槽 $ETH gas太貴用不起，現在把費用降下來又說沒了價值捕獲。這種矛盾觀點是情緒化的，根源比較簡單就是價格沒漲。 借用老吳的例子， 實際上現在真正的問題是，"油"已經很便宜了，但買燃油車的人仍然太少。 市場聲音多數時候是價格導向，少有人關心本質問題。以太坊現在降費用是正確的路，給L2讓利也是必須的過程。 現在面臨的明顯是需求問題，這些買車的人對應的是L2和Protocol，L2目前只有Base算能拿得出手，OP的Superchain聯盟、Uniswap的Unichain，這些曾經被寄予厚望的生態並未在這個週期取得成績，當然現在說被證偽也為時過早，一切還需要時間。 另外一層，以太坊在上個週期是有一定價值存儲的功能，比如在NFT市場上用ETH本位計價，在山寨市場多數資產首選與ETH做交易對，但這些場景在這個週期被強勢的穩定幣取代了。當然穩定幣的大量流入給以太坊也帶來了價值增長，只不過這是另外一個故事了。