Una divergencia como esta rara vez se ha visto en los mercados: En 2024 y 2025, los inversores esperaban que las correlaciones implícitas entre las acciones individuales del S&P 500 y del Nasdaq 100 cayeran a los niveles más bajos en al menos 23 años. Una baja correlación implícita significa que se espera que la mayoría de las acciones se muevan de manera independiente en lugar de subir o bajar con el mercado en general. En otras palabras, incluso si los índices principales suben, muchas acciones individuales pueden no ver ganancias similares. Mirando hacia 2026, el mercado espera una correlación promedio de acciones individuales del S&P 500 de ~23%, la lectura más baja en 23 años. Esto apunta a un mercado altamente concentrado, donde un pequeño grupo de acciones de gran capitalización sigue impulsando el rendimiento general. El mercado nunca ha estado tan concentrado.