Uma divergência como esta raramente foi vista nos mercados: Em 2024 e 2025, os investidores esperavam que as correlações implícitas entre as ações individuais do S&P 500 e do Nasdaq 100 caíssem para os níveis mais baixos em pelo menos 23 anos. Uma baixa correlação implícita significa que a maioria das ações deve se mover de forma independente, em vez de subir ou descer com o mercado mais amplo. Em outras palavras, mesmo que os principais índices subam, muitas ações individuais podem não ver ganhos semelhantes. Olhando para 2026, o mercado espera uma correlação média de ações individuais do S&P 500 de ~23%, a leitura mais baixa em 23 anos. Isto aponta para um mercado altamente concentrado, onde um pequeno grupo de ações de mega-cap continua a impulsionar o desempenho geral. O mercado nunca esteve tão concentrado.