Solo para agregar a esto. El derretimiento no es solo una tendencia alcista normal: un deshielo ocurre cuando: . La liquidez es abundante (los recortes de tasas, la expansión fiscal o la flexibilización del crédito empujan el efectivo a los mercados). . Los inversores persiguen el rendimiento después de estar infraponderados en activos de riesgo (short squeezes, FOMO). . Los datos macroeconómicos muestran una reaceleración del crecimiento y la inflación al mismo tiempo, que es sobre lo que Steno ha estado escribiendo recientemente. . El escepticismo institucional cambia: muchos fondos siguen estando a la defensiva, por lo que cuando se apresuran a cubrir posiciones cortas y agregar exposición, el alza se acelera. En otras palabras, un melt-up = compra de pánico. 🚀