Miltä osakemarkkinat voisivat näyttää 10 ja 20 vuoden kuluttua Puhutaanpa osakemarkkinoista tulevaisuudessa. Ihmiset yliarvioivat aina sen, mitä voi tapahtua yhdessä tai kahdessa vuodessa, ja he aliarvioivat sen, mitä voi tapahtua kymmenen tai kahdenkymmenen vuoden kuluttua. Se on todellista yhdistämistä. Uskon, että kymmenen vuoden kuluttua markkinat näyttävät hyvin erilaisilta kuin nykyään. Maailmanlaajuinen markkina-arvo on tällä hetkellä noin 110 miljardia dollaria. Jos tulot jatkavat kasvuaan, se voi olla lähempänä 200 miljardia dollaria kymmenessä vuodessa. Kahdenkymmenen vuoden kuluttua se voi olla 350 miljardia dollaria tai enemmän. Jotkut tämän päivän suurimmista yrityksistä, kuten $AAPL $MSFT $AMZN ja $GOOG, ovat edelleen vahvoja, mutta niiden kasvuvauhti on hitaampaa. Ne näyttävät enemmän yleishyödyllisiltä laitoksilta, jotka hallitsevat talouden keskeisiä kerroksia. He jatkavat käteisen heittämistä, mutta jännitys siirtyy jonnekin muualle. Uudet tekoälyalustojen, energian varastoinnin, biotekniikan ja automaation jättiläiset voivat olla arvoltaan 2–5 miljardia dollaria. Yksi tai kaksi voi jopa saavuttaa 10 miljardia dollaria. Kukaan ei uskonut, että $TSLA voisi olla sitä, mitä se on tänään, ja sama tarina toistuu yrityksille, joita tuskin huomaamme juuri nyt. Historia osoittaa, kuinka nopeasti tämä voi muuttua. Vuonna 2005 $AAPL arvo oli alle $HPQ ja $AMZN oli 20 miljardin dollarin yritys. Vuonna 2000 $GE oli maailman suurin yritys. Vuonna 1980 se oli $XOM. Kukaan heistä ei pitänyt kruunua. SP 500 pyörii aina. Kahdenkymmenen vuoden kuluttua puolet nimistä on sellaisia, joita emme edes tunne tänään. Sijoittajat toistavat samoja syklejä. 1920-luvulla se oli yleishyödyllisiä palveluja. 1970-luvulla se oli öljyä. 1990-luvulla se oli internet. Nykyään se on tekoälyä. Ihmiset jahtaavat aina kuumaa tarinaa ja unohtavat, että jokainen sykli päättyy samalla tavalla. Narratiivi ajaa arvostuksia paljon perustekijöiden edelle ja lopulta se murtuu. Se ei muutu seuraavien kahdenkymmenen vuoden aikana. Myös varallisuuden keskittyminen on erilaista. Tällä hetkellä kymmenen suurinta yritystä on noin 35 % SP 500:sta. Kahdenkymmenen vuoden kuluttua tämä luku joko nousee kohti 50 prosenttia muutaman megajättiläisen myötä tai se hajoaa ja virtaa uusien nimien pidempään häntään. Joka tapauksessa se näyttää hyvin erilaiselta kuin tänään. Teknologia ja yhteiskunta muokkaavat markkinoita. Automaatio voisi poistaa kolmanneksen työpaikoista. Se muuttaa palkkoja, veroja ja jopa sitä, miten yritykset ajattelevat voitoista. Terveydenhuollon läpimurrot voivat pidentää elämää kymmenellä tai kahdellakymmenellä vuodella, mikä pakottaa muuttamaan eläkkeelle jäämistä ja pääoman allokointia. Nämä asiat syövät suoraan markkinoille tavoilla, joita emme vielä täysin näe. Myös maailmanlaajuisia shokkeja tulee. Pandemiat, sodat ja velkakriisit ovat aina muuttaneet odotuksia. Kahdenkymmenen vuoden kuluttua tulee lähes varmasti tapahtumia, joita kukaan ei ennusta tänään. Jotkut yritykset pyyhitään pois, kun taas toiset perustetaan. Ajatus siitä, että markkinat yhdistyvät sujuvasti keskeytyksettä, on fantasiaa. Valuutta ja raha itsessään voivat muuttua. Yhdysvaltain dollari on nyt hallitseva, mutta kahdenkymmenen vuoden kuluttua meillä voi olla moninapainen maailma, jossa on useita varantovaluuttoja. Tai voimme nähdä tekoälyalustojen ylläpitämiä digitaalisia valuuttoja, jotka muuttavat kaupan selvitystä ja voittojen mittausta. Tämä saattaa kuulostaa kaukaiselta, mutta sillä olisi suora vaikutus osakemarkkinoihin. Ja lopuksi sinun pitäisi ajatella sitä henkilökohtaisesti. Kuvittele oma salkkusi vuonna 2045. Tänään omistamasi osakkeet ovat edelleen olemassa. Mitkä ovat poissa. Mitkä pienet paikat ovat saattaneet kasvaa eniten. Tämä on harjoitus, joka vie kaiken tämän teoriasta todellisuuteen. Joten tässä on ennustukseni. Kymmenen vuoden kuluttua markkinat tuntuvat tutuilta. Vanha teknologia on edelleen olemassa, mutta uuden biljoonan dollarin yritysten kanssa tekoälyn, energian, biotekniikan jne. Kahdenkymmenen vuoden kuluttua se tuntuu vieraalta. Maailman suurimmat yritykset ovat niitä, jotka hallitsevat talouden uusia raiteita. Jotkut saattavat tulla paikoista, joita emme edes katso nykyään. Jotkut saattavat ratkaista ongelmia, joita tuskin on tällä hetkellä olemassa. Osakemarkkinat näyttävät aina oudommilta kaksikymmentä vuotta eteenpäin kuin voimme kuvitella tänään. Mutta periaate ei muutu koskaan. Omista asiakas, omista jakelu, omista kassavirta. Jos teet niin, voitat riippumatta siitä, mikä vuosi on. 🌹