Seperti Apa Pasar Saham dalam 10 dan 20 Tahun Mari kita bicara tentang pasar saham di masa depan. Orang selalu melebih-lebihkan apa yang bisa terjadi dalam satu atau dua tahun dan mereka meremehkan apa yang bisa terjadi dalam sepuluh atau dua puluh. Itu adalah peracikan nyata. Dalam sepuluh tahun saya pikir pasar akan terlihat sangat berbeda dari hari ini. Kapitalisasi pasar global sekitar $110 triliun saat ini. Jika pendapatan terus meningkat, itu bisa mendekati $200 triliun dalam sepuluh tahun. Dalam dua puluh tahun bisa menjadi $350 triliun atau lebih. Beberapa perusahaan terbesar saat ini seperti $AAPL $MSFT $AMZN dan $GOOG akan tetap kuat tetapi tingkat pertumbuhan mereka akan lebih lambat. Mereka akan lebih terlihat seperti utilitas yang mendominasi lapisan utama ekonomi. Mereka akan terus membuang uang tunai tetapi kegembiraan akan pindah ke tempat lain. Raksasa baru dalam platform AI, penyimpanan energi, bioteknologi, dan otomatisasi masing-masing bisa bernilai $2T - $5T masing-masing. Satu atau dua bahkan mungkin mencapai $10T. Tidak ada yang mengira $TSLA bisa menjadi seperti sekarang dan cerita yang sama akan terjadi lagi dengan perusahaan yang hampir tidak kita perhatikan saat ini. Sejarah menunjukkan seberapa cepat ini dapat berubah. Pada tahun 2005 $AAPL bernilai kurang dari $HPQ dan $AMZN adalah perusahaan senilai $20 miliar. Pada tahun 2000 $GE adalah perusahaan terbesar di dunia. Pada tahun 1980 itu $XOM. Tak satu pun dari mereka yang menyimpan mahkota. SP 500 selalu berputar. Dalam dua puluh tahun setengah dari nama-nama itu akan menjadi nama yang bahkan tidak kita ketahui hari ini. Investor mengulangi siklus yang sama. Pada tahun 1920-an itu adalah utilitas. Pada tahun 1970-an itu adalah minyak. Pada tahun 1990-an itu adalah internet. Hari ini AI. Orang-orang selalu mengejar cerita panas dan lupa bahwa setiap siklus berakhir dengan cara yang sama. Narasi mendorong valuasi jauh di depan fundamental dan akhirnya pecah. Itu tidak akan berubah selama dua puluh tahun ke depan. Konsentrasi kekayaan juga akan berbeda. Saat ini sepuluh perusahaan teratas adalah sekitar 35% dari SP 500. Dalam dua puluh tahun jumlah itu akan naik menuju 50% dengan beberapa raksasa besar atau akan pecah dan mengalir ke ekor nama baru yang lebih panjang. Apa pun itu, itu akan terlihat sangat berbeda dari hari ini. Teknologi dan masyarakat akan membentuk kembali pasar. Otomatisasi dapat menghilangkan sepertiga pekerjaan. Itu mengubah upah, pajak, dan bahkan bagaimana perusahaan berpikir tentang keuntungan. Terobosan perawatan kesehatan dapat memperpanjang umur sepuluh atau dua puluh tahun yang akan memaksa perubahan pensiun dan alokasi modal. Hal-hal ini dimasukkan langsung ke pasar dengan cara yang belum dapat kita lihat sepenuhnya. Juga akan ada guncangan global. Pandemi, perang, dan krisis utang selalu mengatur ulang ekspektasi. Dalam dua puluh tahun hampir pasti akan ada peristiwa yang tidak diprediksi oleh siapa pun hari ini. Beberapa perusahaan akan dimusnahkan sementara yang lain akan dibuat. Gagasan bahwa pasar bertambah lancar tanpa gangguan adalah fantasi. Mata uang dan uang itu sendiri dapat bergeser. Dolar AS dominan sekarang tetapi dalam dua puluh tahun kita bisa memiliki dunia multipolar dengan beberapa mata uang cadangan. Atau kita bisa melihat mata uang digital yang dijalankan oleh platform AI yang mengubah cara perdagangan diselesaikan dan bagaimana keuntungan diukur. Ini mungkin terdengar jauh tetapi akan berdampak langsung pada pasar ekuitas. Dan akhirnya Anda harus memikirkannya secara pribadi. Bayangkan portofolio Anda sendiri pada tahun 2045. Saham mana yang Anda miliki hari ini akan tetap ada. Mana yang akan hilang. Posisi kecil mana yang mungkin paling banyak tumbuh. Itulah latihan yang menurunkan semua ini dari teori ke kenyataan. Jadi inilah prediksi saya. Dalam sepuluh tahun pasar akan terasa akrab. Teknologi lama akan tetap ada tetapi dengan lapisan baru perusahaan triliunan dolar di bidang AI, energi, bioteknologi, dll. Dalam dua puluh tahun itu akan terasa asing. Perusahaan terbesar di dunia adalah perusahaan yang mengendalikan rel ekonomi baru. Beberapa mungkin berasal dari tempat-tempat yang bahkan tidak kita lihat hari ini. Beberapa mungkin memecahkan masalah yang hampir tidak ada saat ini. Pasar saham selalu terlihat lebih aneh dua puluh tahun ke depan daripada yang dapat kita bayangkan hari ini. Tapi prinsipnya tidak pernah berubah. Miliki pelanggan, miliki distribusi, miliki arus kas. Jika Anda melakukan itu, Anda akan menang tidak peduli tahun berapa. 🌹