Thị trường chứng khoán có thể trông như thế nào trong 10 và 20 năm tới Hãy nói về thị trường chứng khoán trong tương lai. Mọi người luôn đánh giá quá cao những gì có thể xảy ra trong một hoặc hai năm và họ đánh giá thấp những gì có thể xảy ra trong mười hoặc hai mươi năm. Đó là sự tích lũy thực sự. Trong mười năm tới, tôi nghĩ thị trường sẽ trông rất khác so với hôm nay. Vốn hóa thị trường toàn cầu hiện khoảng 110 nghìn tỷ USD. Nếu lợi nhuận tiếp tục tích lũy, nó có thể gần 200 nghìn tỷ USD trong mười năm tới. Trong hai mươi năm, nó có thể đạt 350 nghìn tỷ USD hoặc hơn. Một số công ty lớn nhất hiện nay như $AAPL $MSFT $AMZN và $GOOG vẫn sẽ mạnh mẽ nhưng tỷ lệ tăng trưởng của họ sẽ chậm lại. Họ sẽ trông giống như các tiện ích thống trị các lớp kinh tế chính. Họ sẽ tiếp tục tạo ra tiền mặt nhưng sự phấn khích sẽ chuyển sang nơi khác. Những gã khổng lồ mới trong các nền tảng AI, lưu trữ năng lượng, công nghệ sinh học và tự động hóa có thể trị giá từ 2 nghìn tỷ đến 5 nghìn tỷ USD mỗi công ty. Một hoặc hai công ty có thể thậm chí đạt 10 nghìn tỷ USD. Không ai nghĩ rằng $TSLA có thể trở thành như ngày hôm nay và câu chuyện tương tự sẽ xảy ra với những công ty mà chúng ta hầu như không để ý hiện tại. Lịch sử cho thấy sự thay đổi này có thể nhanh chóng như thế nào. Năm 2005, $AAPL có giá trị thấp hơn $HPQ và $AMZN là một công ty trị giá 20 tỷ USD. Năm 2000, $GE là công ty lớn nhất thế giới. Năm 1980, đó là $XOM. Không công ty nào giữ được vương miện. SP 500 luôn thay đổi. Trong hai mươi năm tới, một nửa số tên sẽ là những cái mà chúng ta thậm chí không biết hôm nay. Các nhà đầu tư lặp lại những chu kỳ giống nhau. Trong những năm 1920, đó là các tiện ích. Trong những năm 1970, đó là dầu mỏ. Trong những năm 1990, đó là internet. Ngày nay, đó là AI. Mọi người luôn theo đuổi câu chuyện nóng và quên rằng mỗi chu kỳ đều kết thúc theo cùng một cách. Câu chuyện dẫn dắt định giá vượt xa các yếu tố cơ bản và cuối cùng nó sẽ sụp đổ. Điều đó sẽ không thay đổi trong hai mươi năm tới. Sự tập trung tài sản cũng sẽ khác. Hiện tại, mười công ty hàng đầu chiếm khoảng 35% SP 500. Trong hai mươi năm tới, con số đó sẽ hoặc tăng lên gần 50% với một vài gã khổng lồ hoặc nó sẽ tách ra và chảy về một đuôi dài hơn của những cái tên mới. Dù bằng cách nào, nó sẽ trông rất khác so với hôm nay. Công nghệ và xã hội sẽ định hình lại thị trường. Tự động hóa có thể loại bỏ một phần ba số việc làm. Điều đó thay đổi tiền lương, thuế và thậm chí cách mà các công ty nghĩ về lợi nhuận. Những đột phá trong chăm sóc sức khỏe có thể kéo dài tuổi thọ thêm mười hoặc hai mươi năm, điều này sẽ buộc phải thay đổi về hưu trí và phân bổ vốn. Những điều này trực tiếp ảnh hưởng đến thị trường theo những cách mà chúng ta chưa thể thấy rõ. Sẽ có những cú sốc toàn cầu. Đại dịch, chiến tranh và khủng hoảng nợ luôn làm mới lại kỳ vọng. Trong hai mươi năm tới, gần như chắc chắn sẽ có những sự kiện mà không ai dự đoán được hôm nay. Một số công ty sẽ bị xóa sổ trong khi những công ty khác sẽ được tạo ra. Ý tưởng rằng thị trường tích lũy một cách suôn sẻ mà không bị gián đoạn là một ảo tưởng. Tiền tệ và chính bản thân tiền có thể thay đổi. Đồng đô la Mỹ hiện đang thống trị nhưng trong hai mươi năm tới, chúng ta có thể có một thế giới đa cực với nhiều đồng tiền dự trữ. Hoặc chúng ta có thể thấy các đồng tiền kỹ thuật số do các nền tảng AI điều hành, thay đổi cách giao dịch được thanh toán và cách lợi nhuận được đo lường. Điều này có thể nghe có vẻ xa vời nhưng nó sẽ có tác động trực tiếp đến thị trường chứng khoán. Và cuối cùng, bạn nên nghĩ về điều này một cách cá nhân. Hãy tưởng tượng danh mục đầu tư của bạn vào năm 2045. Những cổ phiếu nào bạn sở hữu hôm nay sẽ vẫn còn đó. Những cổ phiếu nào sẽ biến mất. Những vị trí nhỏ nào có thể đã phát triển nhiều nhất. Đó là bài tập đưa tất cả những điều này từ lý thuyết đến thực tế. Vì vậy, đây là dự đoán của tôi. Trong mười năm tới, thị trường sẽ cảm thấy quen thuộc. Công nghệ cũ vẫn sẽ ở đó nhưng với một lớp mới của các công ty trị giá hàng nghìn tỷ USD trong AI, năng lượng, công nghệ sinh học, v.v. Trong hai mươi năm tới, nó sẽ cảm thấy không quen thuộc. Những công ty lớn nhất thế giới sẽ là những công ty kiểm soát các đường ray mới của nền kinh tế. Một số có thể đến từ những nơi mà chúng ta thậm chí không nhìn vào hôm nay. Một số có thể giải quyết những vấn đề mà hiện tại hầu như không tồn tại. Thị trường chứng khoán luôn trông kỳ lạ hơn hai mươi năm so với những gì chúng ta có thể tưởng tượng hôm nay. Nhưng nguyên tắc thì không bao giờ thay đổi. Sở hữu khách hàng, sở hữu phân phối, sở hữu dòng tiền. Nếu bạn làm điều đó, bạn sẽ thắng bất kể năm nào.