Come potrebbe apparire il mercato azionario tra 10 e 20 anni Parliamo del mercato azionario nel futuro. Le persone sovrastimano sempre ciò che può accadere in uno o due anni e sottovalutano ciò che può accadere in dieci o venti. Questo è il vero interesse composto. Tra dieci anni penso che il mercato apparirà molto diverso da oggi. La capitalizzazione di mercato globale è attualmente di circa 110 trilioni di dollari. Se gli utili continuano a comporsi, potrebbe avvicinarsi a 200 trilioni di dollari in dieci anni. Tra venti anni potrebbe essere di 350 trilioni di dollari o più. Alcune delle più grandi aziende di oggi come $AAPL $MSFT $AMZN e $GOOG saranno ancora forti, ma i loro tassi di crescita saranno più lenti. Appariranno più come servizi pubblici che dominano strati chiave dell'economia. Continueranno a generare liquidità, ma l'eccitazione si sposterà altrove. Nuovi giganti nelle piattaforme AI, nello stoccaggio energetico, nella biotecnologia e nell'automazione potrebbero valere tra 2 e 5 trilioni di dollari ciascuno. Uno o due potrebbero persino raggiungere i 10 trilioni. Nessuno pensava che $TSLA potesse diventare ciò che è oggi e la stessa storia si ripeterà con aziende che notiamo a malapena in questo momento. La storia mostra quanto velocemente questo possa cambiare. Nel 2005 $AAPL valeva meno di $HPQ e $AMZN era un'azienda da 20 miliardi di dollari. Nel 2000 $GE era la più grande azienda del mondo. Nel 1980 era $XOM. Nessuna di esse ha mantenuto la corona. L'SP 500 ruota sempre. Tra venti anni metà dei nomi saranno quelli che nemmeno conosciamo oggi. Gli investitori ripetono gli stessi cicli. Negli anni '20 erano i servizi pubblici. Negli anni '70 era il petrolio. Negli anni '90 era internet. Oggi è l'AI. Le persone inseguono sempre la storia calda e dimenticano che ogni ciclo finisce allo stesso modo. La narrativa guida le valutazioni molto avanti rispetto ai fondamentali e alla fine si rompe. Questo non cambierà nei prossimi venti anni. La concentrazione della ricchezza sarà anche diversa. Attualmente le prime dieci aziende rappresentano circa il 35% dell'SP 500. Tra venti anni quel numero salirà verso il 50% con alcuni mega giganti oppure si romperà e fluirà verso una coda più lunga di nuovi nomi. In ogni caso apparirà molto diverso da oggi. La tecnologia e la società rimodelleranno il mercato. L'automazione potrebbe eliminare un terzo dei posti di lavoro. Questo cambia salari, tasse e persino il modo in cui le aziende pensano ai profitti. Le scoperte nel settore sanitario potrebbero allungare la vita di dieci o venti anni, il che costringerà a cambiamenti nel pensionamento e nell'allocazione del capitale. Queste cose si riflettono direttamente nei mercati in modi che non possiamo ancora vedere completamente. Ci saranno anche shock globali. Le pandemie, le guerre e le crisi del debito hanno sempre ripristinato le aspettative. Tra venti anni ci saranno quasi certamente eventi che nessuno prevede oggi. Alcune aziende saranno spazzate via mentre altre saranno create. L'idea che i mercati si compongano senza interruzioni è una fantasia. La valuta e il denaro stesso potrebbero cambiare. Il dollaro statunitense è dominante ora, ma tra venti anni potremmo avere un mondo multipolare con diverse valute di riserva. Oppure potremmo vedere valute digitali gestite da piattaforme AI che cambiano il modo in cui il commercio viene regolato e come i profitti vengono misurati. Questo potrebbe sembrare lontano, ma avrebbe un impatto diretto sui mercati azionari. E infine dovresti pensarci personalmente. Immagina il tuo portafoglio nel 2045. Quali azioni possiedi oggi saranno ancora lì? Quali saranno scomparse? Quali piccole posizioni potrebbero essere cresciute di più? Questo è l'esercizio che porta tutto questo dalla teoria alla realtà. Quindi ecco la mia previsione. Tra dieci anni il mercato sembrerà familiare. La vecchia tecnologia sarà ancora presente, ma con un nuovo strato di aziende da trilioni di dollari nell'AI, nell'energia, nella biotecnologia, ecc. Tra venti anni sembrerà sconosciuto. Le più grandi aziende del mondo saranno quelle che controllano nuove infrastrutture dell'economia. Alcune potrebbero provenire da luoghi che non stiamo nemmeno guardando oggi. Alcune potrebbero risolvere problemi che esistono a malapena in questo momento. Il mercato azionario appare sempre più strano venti anni avanti di quanto possiamo immaginare oggi. Ma il principio non cambia mai. Possiedi il cliente, possiedi la distribuzione, possiedi il flusso di cassa. Se fai questo, vincerai indipendentemente dall'anno.

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