Istnieje wiele prawd opartych na pierwszych zasadach, które istnieją poza kryptowalutową bańką. Jedną z tych prawd jest to, że instytucje nigdy nie będą przeprowadzać transakcji na publicznych blockchainach w braku zagwarantowanej prywatności. Istnieją rzeczywiste wymogi regulacyjne dotyczące poufności danych klientów i raportowania zgodności, które dosłownie uniemożliwiają jakiejkolwiek wiarygodnej firmie lub instytucji rozpoczęcie działalności. Przeciwieństwem tego jest to, że Blackrock i Franklin Templeton już dziś korzystają z [Ethereum] i Solany. Rzeczywistość jest taka, że te instytucje po prostu wykorzystują blockchainy jako mechanizm dystrybucji produktów takich jak BUIDL i BENJI, aby osiągnąć swój główny cel – zwiększyć AUM i pobierać więcej opłat. Same w sobie nie przenoszą żadnych swoich operacji na łańcuch. W braku opcjonalnej prywatności, blockchainy wyglądają bardziej jak pojazdy marketingowe niż infrastruktura zaplecza dla finansów instytucjonalnych.

Istnieje wiele prawd opartych na pierwszych zasadach, które istnieją poza kryptowalutową bańką. Jedną z tych prawd jest to, że instytucje nigdy nie będą przeprowadzać transakcji na publicznych blockchainach w braku zagwarantowanej prywatności. Istnieją rzeczywiste wymogi regulacyjne dotyczące poufności danych klientów i raportowania zgodności, które dosłownie uniemożliwiają jakiejkolwiek wiarygodnej firmie lub instytucji rozpoczęcie działalności. Przeciwieństwem tego jest to, że Blackrock i Franklin Templeton już dziś korzystają z [Ethereum] i Solany. Rzeczywistość jest taka, że te instytucje po prostu wykorzystują blockchainy jako mechanizm dystrybucji produktów takich jak BUIDL i BENJI, aby osiągnąć swój główny cel – zwiększyć AUM i pobierać więcej opłat. Same w sobie nie przenoszą żadnych swoich operacji na łańcuch. Choć mniej popularne w bańce CT, mam wiele szacunku dla projektów takich jak Canton, które naprawdę rozumieją, czego potrzebują instytucje i zbudowały swój łańcuch zgodnie z pierwszymi zasadami.

W miarę jak stablecoiny przechodzą od smarowania trybów rynków CeFi i DeFi do prawdziwego medium wymiany, akumulacja wartości będzie wyglądać zupełnie inaczej. Historycznie, emitenci przechwytywali większość wartości, ponieważ użycie było zależne od płynności i integracji. Jednak w świecie, w którym ostatecznymi dystrybutorami stablecoinów nie są już giełdy, portfele i protokoły DeFi, lecz raczej fintechy i aplikacje płatnicze, wartość będzie akumulować się u tych, którzy posiadają końcowego klienta. Będąc właścicielem końcowego klienta, posiadasz wyłączny przepływ zamówień płatniczych. Nie tylko umożliwia to monetyzację poprzez opłatę front-end, ale co ważniejsze, otwiera możliwość kierowania przepływu płatności przez własny stablecoin i własne tory. To wyjaśnia, dlaczego (1) Bridge / Stripe coraz częściej kieruje przepływ przez swój własny stablecoin (USDB) oraz (2) dlaczego Stripe uruchamia swój własny L2 – po co tracić wartość na innych emitentów i łańcuchy, gdy posiadasz końcowego klienta i ich przepływ płatności? To również wyjaśnia, dlaczego Circle uruchomił CPN. To ich najlepsza próba rozszerzenia się na orkiestrację i zbliżenia się do końcowego klienta. Arc to następna logiczna ewolucja, ponieważ pozwala im skuteczniej monetyzować te przepływy płatności. Wartość nieproporcjonalnie akumuluje się u tego, kto jest najbliżej końcowego użytkownika, a stablecoiny nie będą wyjątkiem.