Вольтер сказал: «Сомнение — это неприятное состояние, но уверенность абсурдна». Тем не менее, время от времени появляется кто-то, кто видит сквозь туман. И я знаю одного из этих редких мыслителей. Когда я сел поговорить с Марселем Касумовичем, CIO Coinbase Asset Management, мы обсудили, как макро- и криптонаративы сходятся и почему он считает, что мы приближаемся к смене режима, к которой немногие готовы. Я упомянул его пост, в котором говорилось: «Направление движения ясно», и попросил его помочь нам увидеть мир его глазами. «Вам нужна Полярная звезда», — ответил он. «Якорь. Рынок оставляет крошки — сигналы — и мы можем либо следовать им, либо игнорировать. Я выбираю следовать. «Золото, на мой взгляд, сейчас является этой Полярной звездой. Несмотря на высокие ставки в США и сильный доллар, золото показало исключительные результаты в прошлом году. Это противоречит традиционной макроэкономической логике, так что происходит что-то более глубокое — возможно, смена режима. «Иностранные центральные банки покупают золото и репатриируют его. Это не шум. Это стратегически. Они хотят держать его у себя дома. И направление администрации США также становится яснее: внутренне ориентированное, с карательными тарифами на Китай, переоценкой активов и вероятной девальвацией валюты для управления своими внешними обязательствами.