Todo el mundo está hablando sobre la tokenización. Pero nadie está hablando del elefante en la habitación. Más de 200 mil millones de dólares en TVL que llegarán a su cadena en los próximos 5 años. En la séptima parte de la serie centrada en RWA (los artículos anteriores en la cadena QTs), nos enfocaremos en un ecosistema bien conocido: Avalanche 🔺 El ecosistema comenzó a posicionarse en el vertical de la tokenización hace años, y la apuesta está dando sus frutos. El volante ha comenzado a girar, particularmente en el último año, y el impulso está creciendo rápidamente. La cadena actualmente tiene el 1.2% del TVL tokenizado de RWA (datos de @RWA_xyz), pero con más de 550 millones de dólares en nuevos compromisos (y múltiples miles de millones alineándose para los próximos años), Avax se convertirá en la quinta cadena más grande por valor de RWA tokenizado en el corto plazo. Pero primero, como hacemos típicamente en estas inmersiones profundas, vamos a sumergirnos en la tecnología. ¿CÓMO LLEGAMOS AQUÍ ❓ Verás, la tesis central de Avalanche para la adopción institucional y la tokenización de RWA se basa en su arquitectura única: Redes soberanas L1 (lo que muchos definen erróneamente como "Subredes"). Sin embargo, antes de profundizar en eso, revisemos la Red Primaria, que sirve como la columna vertebral de todo el ecosistema. La Red Primaria consta de tres cadenas: • X-Chain (Cadena de Intercambio): Maneja la creación y el comercio de tokens. • P-Chain (Cadena de Plataforma): Maneja el staking, los validadores y la creación de nuevos L1s. • C-Chain (Cadena de Contratos): Cadena EVM para desplegar contratos inteligentes. Notablemente, Avalanche ha evolucionado de su modelo anterior, donde los validadores en cada subred también debían validar la Red Primaria (requería un mínimo de 2,000 AVAX en staking). La actualización Avalanche 9000 suavizó estos requisitos, y ahora, para iniciar nuevas cadenas, los validadores solo necesitan registrarse en la P-Chain a través de un modelo de suscripción, luego ejecutar su L1 con reglas personalizadas adecuadas a sus necesidades. Combinado con Avalanche Warp Messaging (AWM), que profundizaremos pronto, este modelo horizontal permite a Avalanche soportar muchas aplicaciones especializadas sin congestionar la Red Primaria. Ahora, volviendo a las redes soberanas L1, estas son blockchains construidas para un propósito específico con sus propias reglas, estructuras de tarifas e incluso máquinas virtuales. El diseño modular permite a los equipos de DeFi, empresas Web2 e instituciones TradFi lanzar rápidamente infraestructura dedicada adaptada a sus necesidades. Entre los muchos verticales donde se puede aprovechar este modelo, el equipo ha elegido estratégicamente adaptarlo para el sector financiero para proporcionar a empresas e instituciones los beneficios de cadenas públicas y privadas en una sola configuración llamada Subredes Evergreen. Estas están diseñadas para resolver las preocupaciones más críticas en torno a la conformidad y la gobernanza, ya que permiten la autorización de usuarios y validadores, permitiendo que se apliquen controles KYC y AML a nivel de cadena. Las instituciones pueden operar en un entorno privado y autorizado donde todas las contrapartes son conocidas y verificadas, abordando directamente el mayor obstáculo regulatorio que las ha "acosado" durante años. La segunda ventaja central a la que los constructores deben prestar atención es el Avalanche Warp Messaging (AWM). Gracias a esta pieza de tecnología, las instituciones pueden transferir activos y datos entre sus Subredes autorizadas y en lista blanca sin depender de puentes de terceros, que históricamente han sido la principal fuente de exploits de seguridad y vulnerabilidades. Esto es posible gracias a sus características: • Fuente compartida de verdad: Los validadores de cada subred también validan la Red Primaria (la P-Chain). La P-Chain mantiene el registro de todos los validadores y sus pesos de staking. • Firma en la fuente: Cuando la Subred A quiere enviar un mensaje a la Subred B, el mensaje es firmado por los validadores de la subred de origen. Sus firmas se agregan en una multi-firma que puede ser fácilmente verificada. • Verificación en el destino: La subred de destino puede aprovechar la P-Chain para verificar que las firmas realmente provienen de los validadores de la Subred A y representan suficiente peso de staking. • Seguridad configurable: Cada subred puede establecer su propio umbral de seguridad (por ejemplo, “≥ 30% del staking de la Subred A debe firmar”) para que un mensaje sea considerado válido. En resumen: las subredes pueden comunicarse y confiar entre sí de forma nativa sin puentes adicionales, porque la verificación está anclada al staking de los validadores registrado en la P-Chain. En la práctica, @avax funciona como la "Intranet de Finanzas". Las entidades reguladas pueden aprovechar una infraestructura descentralizada para interactuar entre sí mientras mantienen el control, la seguridad y la conformidad que requieren. Esto refleja lo que Cosmos y Polkadot se propusieron construir, pero en este caso, está en funcionamiento con un fuerte impulso por parte del público objetivo para el que estaba destinado. Y para respaldar esto, a continuación puedes encontrar una lista bastante extensa de las asociaciones de alto perfil que Avalanche ha asegurado en el último año: • @SkyBridge: Con más de 2 mil millones de dólares en AUM, SkyBridge planea tokenizar alrededor de 300 millones de dólares en Avalanche. Si se ejecuta, casi duplicaría el TVL actual de RWA de Avalanche, señalando una genuina confianza institucional. Comenzarán con dos fondos, un vehículo solo de cripto y un "fondo de fondos" que incluye tanto activos de capital de riesgo como cripto. Todo esto se ejecutará en colaboración con @TokenySolutions y @ApexGlobalGroup. • @JHIAdvisors: @grovedotfinance, un protocolo de crédito de grado institucional respaldado por @SteakhouseFi, se ha asociado con Janus Henderson (compañía de gestión de activos) para desplegar dos fondos de RWA por un valor de 250 millones de dólares en Avalanche. Los dos fondos invertirán en el mercado de certificados de préstamos colateralizados (CLO) y en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. • @DinariGlobal: Un protocolo de tokenización centrado en acciones de EE. UU. está lanzando una blockchain utilizando la pila tecnológica de Avalanche, con la visión de ser el "DTCC de acciones tokenizadas" al mejorar la compensación y liquidación de acciones tokenizadas a través de varias cadenas. • FundBridge Capital & Standard Chartered: Libeara, una plataforma de tokenización de SC Ventures de Standard Chartered, y FundBridge Capital lanzaron el "fondo de tesorería tokenizado ULTRA" en Avalanche, subadministrado por @Wellington_Mgmt. • Gobierno del Estado de Wyoming: El gobierno de Wyoming lanzó la primera stablecoin respaldada por el estado, FRNT, en Avalanche y en unas pocas blockchains seleccionadas. Esto está respaldado al 102% por efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. y está integrado con pagos de Visa a través de Rain, ampliando así su utilidad transfronteriza para remesas y soluciones de nómina. Esta asociación en particular refuerza la credibilidad de Avalanche ante clientes gubernamentales y empresariales. • Sumitomo Mitsui Financial Group (SMBC): Los tres principales megabancos de Japón, SMBC, junto con Ava Labs, TIS y Fireblocks, han firmado un Memorando de Entendimiento (en términos simples, formalizaron un plan) para explorar nuevos servicios para pagos y liquidaciones a nivel nacional. • JPYC: Siempre en Japón, un emisor de stablecoin respaldada por yenes reconocido por la Agencia de Servicios Financieros de Japón, lanzará liquidez en la C-Chain de Avalanche este año. • Toyota: Finalmente, para completar el trifecta japonesa, Toyota Blockchain Lab, la división centrada en blockchain de Toyota, comenzará a rastrear todo el ciclo de vida de los automóviles para abrir casos de uso como la fraccionamiento y una mayor transparencia para el seguro de automóviles y reparaciones. • @apolloglobal: Un gestor de activos de más de 800 mil millones de dólares ha tokenizado crédito privado en Avalanche a través del Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). • @FTI_US: Otro gestor de activos, que maneja 1.7 billones de dólares en activos, también ha desplegado su fondo de mercado monetario tokenizado, FOBXX, en Avalanche, ofreciendo conversión de USDC a acciones y transferencias p2p. • @WatrProtocol: Watr, un proyecto de infraestructura blockchain en la industria de las materias primas, anunció en abril su lanzamiento de una blockchain adaptada para llevar el comercio y financiamiento de materias primas a la cadena. • @nonco_otc: Una firma de trading institucional que lanzó el protocolo "FX On-Chain" para conversiones automáticas entre monedas locales y stablecoins respaldadas por USD. • @re: Una plataforma de reaseguro DeFi que proporciona productos de rendimiento basados en T-bills, estrategias delta-neutras de ETH y suscripción totalmente colateralizada de líneas de seguros de EE. UU. • Condado de Bergen: La Oficina del Secretario del Condado de Bergen en Nueva Jersey anunció que "digitalizará" y tokenizará los registros de propiedad de más de 370,000 parcelas de bienes raíces, valoradas en 240 mil millones de dólares, en asociación con @balconytech durante los próximos 5 años. Para poner las cosas en perspectiva, esto es 16 veces el total del sector de RWAs (excluyendo stablecoins). • Departamento de Comercio de EE. UU.: Ayer, el Departamento de Comercio comenzó a publicar conjuntos de datos económicos selectos, como el PIB, en Avalanche y un pequeño conjunto de otras blockchains. Más allá de la tokenización en sí, como destacó @luigidemeo, las métricas DeFi de Avalanche también están creciendo y mostrando un "renacimiento" general del ecosistema: • Los volúmenes de DEX han estado en una tendencia ascendente constante desde junio, alcanzando un ATH en volumen mensual desde 2022. • Las transacciones diarias de este mes han aumentado 4 veces desde los mínimos. • La capitalización de mercado de stablecoins ha crecido un 15% en el último mes. PENSAMIENTOS FINALES ✏️ Cuando juntas las piezas, L1s listas para la conformidad, mensajería nativa entre subredes (AWM) y una creciente lista de pilotos y compromisos institucionales, Avalanche se convierte en un verdadero contendiente en la carrera de la tokenización. Su modelo brinda a las instituciones TradFi y a las empresas el control que desean (KYC, permisos, reglas personalizadas) sin perder los beneficios de un DeFi abierto e interoperable. Sin embargo, a medida que se lanzan muchas cadenas centradas en RWA, la propuesta central definitiva, en mi opinión, es el extenso historial de asociaciones, que no solo añaden TVL, sino que crean una red interconectada profunda de entidades que incentivan a otras empresas e instituciones a participar en ella. Más asociaciones -> Red más amplia -> Mayor composabilidad y posibles casos de uso para impulsar -> Mayor incentivo para unirse al ecosistema -> Si la ejecución se mantiene en el camino correcto, Avalanche está preparado para convertirse en uno de los ecosistemas predeterminados para el sector de RWA.