Todo mundo está falando sobre tokenização. Mas ninguém está falando sobre o elefante na sala. $ 200 + bilhões de TVL entrando em sua cadeia nos próximos 5 anos. Na sétima parte da série de cadeias centradas em RWA (peças anteriores na cadeia QTs), vamos nos concentrar em um ecossistema bem conhecido: Avalanche 🔺 O ecossistema começou a se posicionar na vertical de tokenização anos atrás, e a aposta está valendo a pena. O volante começou a girar, principalmente no ano passado, e o ímpeto está crescendo rapidamente. A rede atualmente detém 1,2% do RVL RWA tokenizado (dados da @RWA_xyz), mas com mais de US$ 550 milhões em novos compromissos (e vários bilhões alinhados para os próximos anos), a Avax se tornará a 5ª maior rede por valor RWA tokenizado no curto prazo. Mas primeiro, como normalmente fazemos nesses mergulhos profundos, vamos mergulhar na tecnologia. COMO CHEGAMOS AQUI ❓ Veja bem, a tese central da Avalanche para adoção institucional e tokenização RWA depende de sua arquitetura exclusiva: Redes L1 soberanas (o que muitos definem erroneamente como "Sub-redes"). No entanto, antes de mergulhar nisso, vamos revisar a Rede Primária, que serve como a espinha dorsal de todo o ecossistema. A Rede Primária consiste em três cadeias: • X-Chain (Exchange Chain): Lida com a criação e negociação de tokens. • P-Chain (Platform Chain): lida com staking, validadores e criação de novos L1s. • C-Chain (Contract Chain): cadeia EVM para implantação de contratos inteligentes. Notavelmente, o Avalanche evoluiu de seu modelo anterior, onde os validadores em cada sub-rede também eram obrigados a validar a rede primária (exigindo uma participação mínima de 2.000 AVAX). A atualização do Avalanche 9000 suavizou esses requisitos e, agora, para criar novas cadeias, os validadores só precisam se registrar na P-Chain por meio de um modelo de assinatura e, em seguida, executar seu L1 com regras personalizadas adequadas às suas necessidades. Combinado com o Avalanche Warp Messaging (AWM), no qual nos aprofundaremos em breve, esse modelo horizontal permite que o Avalanche ofereça suporte a muitos aplicativos especializados sem congestionar a rede primária. Agora, de volta às redes L1 soberanas, essas são blockchains criadas especificamente com suas próprias regras, estruturas de taxas e até máquinas virtuais. O design modular permite que equipes DeFi, empresas Web2 e instituições TradFi lancem rapidamente uma infraestrutura dedicada adaptada às suas necessidades. Entre as muitas verticais em que esse modelo pode ser aproveitado, a equipe optou estrategicamente por adaptá-lo ao setor financeiro para fornecer às empresas e instituições os benefícios de cadeias públicas e privadas em uma configuração chamada Evergreen Subnets. Eles são projetados para resolver as preocupações mais críticas em relação à conformidade e governança, pois permitem a permissão do usuário e do validador, permitindo que as verificações KYC e AML sejam aplicadas no nível da cadeia. As instituições podem operar em um ambiente privado e autorizado, onde todas as contrapartes são conhecidas e verificadas, abordando diretamente o maior obstáculo regulatório que as "assombra" há anos. A segunda vantagem principal que os construtores devem prestar atenção é o Avalanche Warp Messaging (AWM). Graças a essa tecnologia, as instituições podem transferir ativos e dados entre suas sub-redes compatíveis e na lista de permissões sem depender de pontes de terceiros, que historicamente têm sido a principal fonte de explorações e vulnerabilidades de segurança. Isso é possível devido às suas características: • Fonte compartilhada da verdade: os validadores de cada sub-rede também validam a rede primária (a P-Chain). A P-Chain mantém o registro de todos os validadores e seus pesos de participação. • Assinatura na origem: Quando a sub-rede A deseja enviar uma mensagem para a sub-rede B, a mensagem é assinada por validadores na sub-rede de origem. Suas assinaturas são então agregadas em um multi-sig que pode ser facilmente verificado. • Verificação no destino: a sub-rede de destino pode então aproveitar a P-Chain para verificar se as assinaturas realmente vieram dos validadores da sub-rede A e representam peso em stake suficiente. • Segurança configurável: Cada sub-rede pode definir seu próprio limite de segurança (por exemplo, "≥ 30% da participação da sub-rede A deve assinar") para que uma mensagem seja considerada válida. Resumindo: as sub-redes podem se comunicar nativamente e confiar umas nas outras sem pontes extras, porque a verificação está ancorada na participação do validador registrada na P-Chain. Na prática, @avax funciona como a "Intranet das Finanças". As entidades regulamentadas podem aproveitar uma infraestrutura descentralizada para interagir umas com as outras, mantendo o controle, a segurança e a conformidade de que precisam. Ele ecoa o que Cosmos e Polkadot se propuseram a construir, mas, neste caso, está ao vivo com forte tração do público-alvo para o qual foi destinado. E para apoiar isso, abaixo você pode encontrar uma lista bastante extensa das parcerias de alto nível que a Avalanche garantiu no ano passado: • @SkyBridge: Com US$ 2 bilhões + AUM, a SkyBridge planeja tokenizar cerca de US$ 300 milhões na Avalanche. Se executado, quase dobraria o atual TVL RWA da Avalanche, sinalizando confiança institucional genuína. Eles começarão com dois fundos, um veículo somente cripto e um "fundo de fundos" que inclui ativos de risco e criptoativos. Tudo isso será executado em colaboração com @TokenySolutions e @ApexGlobalGroup. • @JHIAdvisors: @grovedotfinance, um protocolo de crédito de nível institucional apoiado pela @SteakhouseFi, fez parceria com a Janus Henderson (empresa de gestão de ativos) para implantar dois fundos RWA no valor de US$ 250 milhões na Avalanche. Os dois fundos investirão nos mercados de certificados de empréstimos garantidos (CLO) e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. • @DinariGlobal: Um protocolo de tokenização focado em ações dos EUA está lançando uma blockchain usando a pilha de tecnologia da Avalanche, com a visão de ser o "DTCC de ações tokenizadas", aprimorando a compensação e liquidação de ações tokenizadas em várias cadeias. • FundBridge Capital e Standard Chartered: Libeara, uma plataforma de tokenização da SC Ventures do Standard Chartered, e a FundBridge Capital lançaram o "fundo do Tesouro dos EUA tokenizado ULTRA" na Avalanche, subgerenciado pela @Wellington_Mgmt. • Governo do estado de Wyoming: O governo de Wyoming lançou a primeira stablecoin apoiada pelo estado, FRNT, na Avalanche e em algumas blockchains selecionadas. Isso é apoiado 102% por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA e é integrado aos pagamentos da Visa por meio da Rain, expandindo assim sua utilidade internacional para remessas e soluções de folha de pagamento. Essa parceria, em particular, reforça a credibilidade da Avalanche diante de clientes governamentais e corporativos. • Sumitomo Mitsui Financial Group (SMBC): Os três principais megabancos do Japão, SMBC, juntamente com Ava Labs, TIS e Fireblocks, assinaram um Memorando de Entendimento (em termos simples, formalizaram um plano) para explorar novos serviços para pagamentos e liquidações em todo o país. • JPYC: Always in Japan, um emissor de stablecoin lastreado em ienes reconhecido pela Agência de Serviços Financeiros do Japão, está lançando liquidez na Avalanche C-Chain este ano. Toyota: Finalmente, para completar o trio japonês, o Toyota Blockchain Lab, divisão focada em blockchain da Toyota, começará a rastrear todo o ciclo de vida dos carros para abrir casos de uso, como fracionamento e transparência aprimorada para seguros e reparações de automóveis. • @apolloglobal: Um gestor de ativos de US$ 800 bilhões + tokenizou crédito privado na Avalanche por meio do Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). • @FTI_US: Outro gestor de ativos, lidando com US$ 1,7 trilhão em ativos, também implantou seu fundo de mercado monetário tokenizado, FOBXX, na Avalanche, oferecendo conversão de USDC para ações e transferências p2p. • @WatrProtocol: Watr, um projeto de infraestrutura de blockchain na indústria de commodities, anunciou em abril o lançamento de um blockchain personalizado para trazer o comércio e o financiamento de commodities para a cadeia. • @nonco_otc: Uma empresa de negociação institucional que lançou o protocolo "FX On-Chain" para conversões automatizadas entre moedas locais e stablecoins lastreadas em USD. • @re: Uma plataforma de resseguro DeFi que fornece produtos de rendimento baseados em T-bills, estratégias de base ETH neutras em delta e subscrição totalmente garantida de linhas de seguro dos EUA. • Condado de Bergen: O Cartório do Condado de Bergen, em Nova Jersey, anunciou que "digitalizará" e tokenizará os registros de propriedade de mais de 370.000 parcelas de imóveis, no valor de US$ 240 bilhões, em parceria com a @balconytech nos próximos 5 anos. Para colocar as coisas em perspectiva, isso é 16x o total do setor de RWAs (excluindo stablecoins). • Departamento de Comércio dos EUA: Ontem, o Departamento de Comércio começou a publicar conjuntos de dados econômicos selecionados, como o PIB, no Avalanche e em um pequeno conjunto de outras blockchains. Além da tokenização em si, conforme destacado pelo @luigidemeo, as métricas DeFi da Avalanche também estão crescendo e mostrando um "renascimento" geral do ecossistema: • Os volumes de DEX estão em tendência de alta constante desde junho, atingindo um ATH no volume mensal desde 2022. • As transações diárias neste mês aumentaram 4x em relação às mínimas. • A capitalização de mercado da stablecoin cresceu 15% no mês passado. CONSIDERAÇÕES FINAIS ✏️ Quando você junta as peças, L1s prontos para conformidade, mensagens nativas entre sub-redes (AWM) e uma lista crescente de pilotos e compromissos institucionais, a Avalanche se torna uma verdadeira concorrente na corrida de tokenização. Seu modelo oferece às instituições e empresas tradicionais o controle que desejam (KYC, permissões, regras personalizadas) sem perder os benefícios do DeFi aberto e interoperável. No entanto, como muitas cadeias centradas em RWA estão sendo lançadas, a proposta central final, na minha opinião, é o extenso histórico de parcerias, que não apenas adicionam TVL, mas criam uma rede interconectada profunda de entidades que incentivam outras empresas e instituições a participar dela. Mais parcerias -> rede mais ampla -> maior capacidade de composição e possíveis casos de uso para inicializar -> maior incentivo para ingressar no ecossistema -> Se a execução permanecer no caminho certo, o Avalanche deve se tornar um dos ecossistemas padrão para o setor de RWA.