Semua orang berbicara tentang tokenisasi. Tapi tidak ada yang berbicara tentang gajah di ruangan itu. $200+ miliar TVL akan datang di rantai mereka dalam 5 tahun ke depan. Di bagian ketujuh dari seri rantai RWA-sentris (potongan sebelumnya dalam rantai QT), kami akan fokus pada ekosistem terkenal: Longsor 🔺 Ekosistem mulai memposisikan dirinya dalam vertikal tokenisasi bertahun-tahun yang lalu, dan taruhannya membuahkan hasil. Roda gila telah mulai berputar, terutama dalam setahun terakhir, dan momentum dibangun dengan cepat. Rantai saat ini memegang 1,2% dari RWA TVL yang ditokenisasi (data berdasarkan @RWA_xyz), tetapi dengan lebih dari $550 juta dalam komitmen baru (dan beberapa miliar yang berbaris untuk tahun-tahun mendatang), Avax akan menjadi rantai terbesar ke-5 berdasarkan nilai RWA tokenisasi dalam waktu dekat. Tapi pertama-tama, seperti yang biasanya kita lakukan dalam penyelaman mendalam ini, mari selami teknologinya. BAGAIMANA KAMI BISA SAMPAI DI SINI ❓ Soalnya, tesis inti Avalanche untuk adopsi kelembagaan dan tokenisasi RWA bergantung pada arsitekturnya yang unik: Jaringan L1 berdaulat (apa yang keliru didefinisikan oleh banyak orang sebagai "Subnet"). Namun, sebelum menyelami itu, mari kita tinjau Jaringan Utama, yang berfungsi sebagai tulang punggung seluruh ekosistem. Jaringan Utama terdiri dari tiga rantai: • X-Chain (Exchange Chain): Menangani pembuatan dan perdagangan token. • P-Chain (Platform Chain): Menangani staking, validator, dan pembuatan L1 baru. • C-Chain (Rantai Kontrak): Rantai EVM untuk menyebarkan kontrak pintar. Khususnya, Avalanche telah berevolusi dari model sebelumnya, di mana validator di setiap subnet juga diharuskan untuk memvalidasi Jaringan Utama (membutuhkan min 2.000 stake AVAX). Peningkatan Avalanche 9000 melunakkan persyaratan ini, dan sekarang, untuk memutar rantai baru, validator hanya perlu mendaftar di P-Chain melalui model berlangganan, lalu menjalankan L1 mereka dengan aturan khusus yang sesuai dengan kebutuhan mereka. Dikombinasikan dengan Avalanche Warp Messaging (AWM), yang akan segera kita bahas semata, model horizontal ini memungkinkan Avalanche mendukung banyak aplikasi khusus tanpa memadati Jaringan Utama. Sekarang, kembali ke jaringan L1 yang berdaulat, ini adalah blockchain yang dibuat khusus dengan aturan, struktur biaya, dan bahkan mesin virtual mereka sendiri. Desain modular memungkinkan tim DeFi, perusahaan Web2, dan institusi TradFi dengan cepat meluncurkan infrastruktur khusus yang disesuaikan dengan kebutuhan mereka. Di antara banyak vertikal di mana model ini dapat dimanfaatkan, tim telah memilih secara strategis untuk menyesuaikannya untuk sektor keuangan untuk memberikan perusahaan dan institusi manfaat dari rantai publik dan swasta dalam satu pengaturan yang disebut Evergreen Subnets. Ini dirancang untuk memecahkan masalah paling kritis seputar kepatuhan dan tata kelola, karena memungkinkan izin pengguna dan validator, memungkinkan pemeriksaan KYC dan AML ditegakkan di tingkat rantai. Institusi dapat beroperasi di lingkungan pribadi yang diizinkan di mana semua rekanan dikenal dan diverifikasi, secara langsung mengatasi rintangan peraturan terbesar yang telah "menghantui" mereka selama bertahun-tahun. Keuntungan inti kedua yang harus diperhatikan oleh pembuat adalah Avalanche Warp Messaging (AWM). Berkat teknologi ini, Institusi dapat mentransfer aset dan data antara Subnet yang sesuai dan masuk daftar putih tanpa bergantung pada jembatan pihak ketiga, yang secara historis menjadi sumber utama eksploitasi dan kerentanan keamanan. Ini dimungkinkan karena fitur-fiturnya: • Sumber kebenaran bersama: Setiap validator subnet juga memvalidasi Jaringan Utama (P-Chain). P-Chain menyimpan log semua validator dan bobot taruhannya. • Tanda tangan di sumber: Saat Subnet A ingin mengirim pesan kepada Subnet B, pesan ditandatangani oleh validator di subnet sumber. Tanda tangan mereka kemudian dikumpulkan menjadi satu multi-sig yang dapat dengan mudah diverifikasi. • Verifikasi di tujuan: Subnet tujuan kemudian dapat memanfaatkan P-Chain untuk memverifikasi tanda tangan benar-benar berasal dari validator Subnet A dan mewakili bobot yang dipertaruhkan yang cukup. • Keamanan yang dapat dikonfigurasi: Setiap subnet dapat menetapkan ambang batas keamanannya sendiri (misalnya, "≥ 30% dari saham Subnet A harus ditandatangani") agar pesan dianggap valid. Intinya: subnet dapat berkomunikasi dan mempercayai satu sama lain secara native tanpa jembatan tambahan, karena verifikasi ditambatkan ke taruhan validator yang tercatat di P-Chain. Dalam praktiknya, @avax berfungsi sebagai "Intranet Keuangan". Entitas yang diatur dapat memanfaatkan infrastruktur terdesentralisasi untuk berinteraksi satu sama lain sambil mempertahankan kontrol, keamanan, dan kepatuhan yang mereka butuhkan. Ini menggemakan apa yang ingin dibangun Cosmos dan Polkadot, tetapi dalam hal ini, itu langsung dengan daya tarik yang kuat oleh audiens target yang dimaksudkan. Dan untuk mendukungnya, di bawah ini Anda dapat menemukan daftar yang cukup luas dari kemitraan profil tinggi yang telah diamankan Avalanche selama setahun terakhir: • @SkyBridge: Dengan $2 miliar + AUM, SkyBridge berencana untuk mentokenisasi sekitar $300 juta di Avalanche. Jika dieksekusi, itu akan hampir menggandakan RWA TVL Avalanche saat ini, menandakan kepercayaan institusional yang tulus. Mereka akan mulai dengan dua dana, kendaraan khusus kripto dan "dana dana" yang mencakup aset ventura dan kripto. Semua ini akan dilaksanakan bekerja sama dengan @TokenySolutions dan @ApexGlobalGroup. • @JHIAdvisors: @grovedotfinance, protokol kredit tingkat institusional yang didukung oleh @SteakhouseFi, telah bermitra dengan Janus Henderson (perusahaan manajemen aset) untuk menyebarkan dua dana RWA senilai $250 juta di Avalanche. Kedua dana tersebut akan berinvestasi di pasar sertifikat pinjaman yang dijamin (CLO) dan obligasi Treasury AS jangka pendek. • @DinariGlobal: Protokol tokenisasi yang berfokus pada saham AS meluncurkan blockchain menggunakan tumpukan teknologi Avalanche, dengan visi menjadi "DTCC saham tokenisasi" dengan meningkatkan kliring dan penyelesaian ekuitas tokenisasi di berbagai rantai. • FundBridge Capital & Standard Chartered: Libeara, platform tokenisasi dari SC Ventures Standard Chartered, dan FundBridge Capital meluncurkan "dana ULTRA tokenized U.S. Treasury" di Avalanche, yang dikelola oleh @Wellington_Mgmt. • Pemerintah Negara Bagian Wyoming: Pemerintah Wyoming meluncurkan stablecoin pertama yang didukung negara, FRNT, di Avalanche dan beberapa blockchain terpilih. Ini didukung 102% oleh uang tunai dan Treasury AS dan terintegrasi dengan pembayaran Visa melalui Rain, sehingga memperluas utilitas lintas batasnya untuk pengiriman uang dan solusi penggajian. Kemitraan ini secara khusus memperkuat kredibilitas Avalanche di depan klien pemerintah dan perusahaan. • Sumitomo Mitsui Financial Group (SMBC): Tiga bank besar teratas Jepang, SMBC, bersama Ava Labs, TIS, dan Fireblocks, telah menandatangani Nota Kesepahaman (secara sederhana, mereka meresmikan rencana) untuk mengeksplorasi layanan baru untuk pembayaran dan penyelesaian secara nasional. • JPYC: Always in Japan, penerbit stablecoin yang didukung yen yang diakui oleh Badan Jasa Keuangan Jepang, meluncurkan likuiditas pada Avalanche C-Chain tahun ini. • Toyota: Akhirnya, untuk menyelesaikan trifecta Jepang, Toyota Blockchain Lab, divisi Toyota yang berfokus pada blockchain, akan mulai melacak seluruh siklus hidup mobil untuk membuka kasus penggunaan seperti fraksionalisasi dan peningkatan transparansi untuk asuransi mobil dan reparasi. • @apolloglobal: Manajer aset $800 miliar+ telah mentokenisasi kredit swasta di Avalanche melalui Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). • @FTI_US: Manajer aset lain, yang menangani aset $1,7 triliun, juga telah menyebarkan dana pasar uang tokenisasinya, FOBXX, di Avalanche, menawarkan konversi USDC-ke-saham dan transfer p2p. • @WatrProtocol: Watr, proyek infrastruktur blockchain di industri komoditas, mengumumkan pada bulan April peluncuran blockchain yang disesuaikan untuk menghadirkan perdagangan dan pembiayaan komoditas onchain. • @nonco_otc: Sebuah perusahaan perdagangan institusional yang meluncurkan protokol "FX On-Chain" untuk konversi otomatis antara mata uang lokal dan stablecoin yang didukung USD. • @re: Platform reasuransi DeFi yang menyediakan produk hasil berdasarkan T-bill, strategi dasar ETH netral delta, dan penjaminan emisi yang dijamin sepenuhnya dari jalur asuransi AS. • Bergen County: Kantor Kepaniteraan Bergen County di New Jersey mengumumkan akan "mendigitalkan" dan mentokenisasi catatan properti lebih dari 370.000 bidang real estat, senilai $240 miliar, dalam kemitraan dengan @balconytech selama 5 tahun ke depan. Untuk menempatkan hal-hal dalam perspektif, ini adalah 16x total sektor RWA (tidak termasuk stablecoin). • Departemen Perdagangan AS: Kemarin, Departemen Perdagangan mulai menerbitkan kumpulan data ekonomi tertentu, seperti PDB, di Avalanche dan serangkaian kecil blockchain lainnya. Di luar tokenisasi itu sendiri, seperti yang disorot oleh @luigidemeo, metrik DeFi Avalanche juga berkembang dan menunjukkan "kelahiran kembali" ekosistem secara keseluruhan: • Volume DEX telah berada dalam tren naik yang stabil sejak Juni, mencapai ATH dalam volume bulanan sejak 2022. • Transaksi harian bulan ini telah melonjak 4x lipat dari posisi terendah. • Kapitalisasi pasar stablecoin telah tumbuh sebesar 15% dalam sebulan terakhir. PENUTUP ✏️ Ketika Anda menyatukan potongan-potongannya, L1 siap kepatuhan, pesan lintas subnet (AWM) asli, dan daftar pilot dan komitmen institusional yang terus berkembang, Avalanche menjadi pesaing nyata dalam perlombaan tokenisasi. Model mereka memberi institusi dan perusahaan tradFi kontrol yang mereka inginkan (KYC, izin, aturan khusus) tanpa kehilangan manfaat DeFi yang terbuka dan dapat dioperasikan. Namun, karena banyak rantai yang berpusat pada RWA sedang diluncurkan, proposisi inti utama, menurut saya, adalah rekam jejak kemitraan yang luas, yang tidak hanya menambahkan TVL tetapi menciptakan jaringan entitas yang saling berhubungan yang mendalam yang memberi insentif kepada perusahaan dan institusi lain untuk mengambil bagian di dalamnya. Lebih Banyak Kemitraan -> Jaringan yang Lebih Luas -> Composability yang Lebih Tinggi & Kemungkinan Kasus Penggunaan untuk Bootstrap -> Insentif yang Lebih Tinggi untuk Bergabung dengan Ekosistem -> Jika eksekusi tetap pada jalurnya, Avalanche akan menjadi salah satu ekosistem default untuk sektor RWA.