Si se tiene en cuenta que el indicador de inflación preferido por la Fed no sólo está cerca del 3%, sino que también está subiendo, este recorte de tipos fue más que un cambio de política: fue una declaración. Esto ya no es política monetaria; es una necesidad fiscal. El último mandato tácito de la Fed es aliviar la carga de la deuda del gobierno. Para ser claros, esto no pretende ser una crítica a los responsables políticos;  No estoy seguro de que tengan muchas opciones en este momento. La verdadera historia aquí es el dólar estadounidense: Por débil que parezca, el DXY se encuentra en un nivel de soporte de 14 años que, en mi opinión, parece estar listo para romperse. El dólar ancla los activos globales y, sobre una base continua de 10 años, podría decirse que ya está descompuesto. Ese es probablemente el comienzo de una tendencia secular. Mis 2 centavos: En mi opinión, es de esperar que las acciones de los mercados emergentes, la deuda de los mercados emergentes y las mineras de oro, todas ellas operaciones apalancadas al dólar, sigan retirando capital.