O mică analiză detaliată despre Fed Chair. A doua cea mai mare victorie din cariera mea. În ultimele ~5 luni, am încercat să prezic nominalizarea lui Trump la funcția de președinte al Fed, precum și momentul anunțului. Revenind la sfârșitul lui noiembrie/începutul lui decembrie, Kevin Hassett era la 60% (ajungând în cele din urmă la 85%) ȘI alegerea părea potențial iminentă. Am avut pierderi mari de hârtie și am fost în nepurtit pentru aproximativ 200.000 de dolari. Era pe cale să fie a doua mea cea mai mare pierdere. Aveam o poziție foarte negativă, pentru că cele două cele mai mari pariuri ale mele erau opusul realității actuale: (1) pariam masiv împotriva lui Hassett și (2) pariam că alegerea nu va avea loc cel puțin până în ianuarie. Eram enervat și mă îndoiam de cercetarea și modul de gândire despre Hassett, dar după o zi de gândire, am decis: la naiba, am dreptate – era un politic incompetent și nu avea ce căuta în Fed – și nu plec. De ce ar trebui să plec? Nu plec!!! De fapt, am pariat și mai mult împotriva lui Hassett. Piața, care deja îl înlocuise pe primul favorit al pariurilor (Chris Waller, actualul guvernator Fed numit de Trump) cu Hassett, l-a menținut pe Hassett foarte sus săptămâni întregi, în timp ce Trump continua să-l admire și să-i facă ochi. Câteva săptămâni mai târziu, când Trump a sugerat că ar putea dori să păstreze chipul caraghios al lui Hassett mai aproape de casă, Warsh a crescut imediat la 60%. Warsh a fost apoi înlocuit oarecum aleatoriu ca favorit în favoarea lui Rick Rieder, după ce acoperirea favorabilă a interviului său l-a împins spre favorit de 55%. Patru favoriți diferiți în patru luni. Asta e genul meu de piață. Teza mea a rămas destul de constantă tot timpul, în aproximativ patru părți: 1. Kevin Warsh este favoritul slab. Poate ~40%-50% șanse. A bifat cartea loialității lui Trump și este cel puțin suficient de respectat și distanțat de Trump pentru a avea puțină credibilitate. Cu siguranță se mișcă bine în cercurile de pe Wall Street și a fost anterior guvernator al Fed. Trump are, de asemenea, o legătură foarte personală cu el: socrul lui Warsh a donat 5 milioane de dolari către MAGA Inc. acum câteva luni. Problema cu Warsh este că, în ceea ce privește politica monetară, este cel puțin puțin un idiot. A picat testul de guvernator al Fed în 2008-2009, când a identificat infam inflația (care era sub 1%) ca fiind cea mai mare îngrijorare a sa, spre nemulțumirea lui Bernanke. Cineva care vrea rate mai mari pentru a combate inflația este numit șoim. Aceasta este literalmente opusul a ceea ce spune Trump că își dorește (o porumbiță, care nu este atât de preocupată de inflație). 2. Dacă Trump vrea cu adevărat rate mai mici și o persoană credibilă, dovish, pentru a obține acest lucru, cea mai bună alegere a sa a fost guvernatorul pe care deja l-a ales în primul său mandat: Christopher Waller. L-am avut ca valoare de ~25%-30%. Trump este MULT mai interesat de loialitate decât de eficiență, ceea ce explică multe dintre alegerile sale proaste pentru diverse poziții (gândește-te la asta ca la opusul polar al "Echipei Rivalilor" a lui Lincoln). Cu Bessent conducând acest subiect, însă, am simțit că ar putea să-l ghideze pe Trump să aleagă persoana cea mai probabilă să conducă o sală de consiliu a Fed pe calea unor rate mai mici ale dobânzilor. Waller are o teză foarte credibilă (și poate corectă!) că ratele sunt prea mari. 3. Cea mai bună alegere a lui Trump pentru a egala loialitatea și credibilitatea este Bessent însuși, care conducea căutarea și are opinii aproximativ egale cu Warsh. Am evaluat asta cu o șansă de aproximativ 5-10%. Bessent părea foarte dezinteresat de asta (nu e clar de ce – am ajuns la ideea că îi place politica din orice motiv blestemat și voia să rămână pe acea cale). Dar m-am gândit că Bessent s-ar putea răzgândi dacă Trump ar fi hotărât să-l privească pe Hassett, care era cu ușurință cea mai proastă alegere (i-am dat lui Hassett o șansă de 5-10%). M-am gândit că în scenariul în care Trump vrea să-l aleagă pe Hassett, Bessent ar putea spune "la naiba, bine, bine, oricum, eu voi fi președintele Fed." Lol. Dar pe bune! 4. Other -- Ca orice alegere, Other probabil valorează o sumă decentă, iar unul dintre "Others" a ajuns în final 4 și chiar a devenit favorit în cele din urmă (Rick Rieder). Privind în decurs de 5 luni, aș fi pus Altele în jur de 15%. (Notă laterală – primesc sute de produse și proiecte legate de piața de predicție. Majoritatea nu duc nicăieri. Una care chiar a evoluat este platforma de cercetare Conspectus Intel de la @jennkornn, care a fost foarte eficientă în a sintetiza matricea decizională a lui Trump în raport cu acești candidați) În această dimineață, Trump a anunțat că favoritul meu slab a fost alegerea: Kevin Warsh. La final, după toată drama și oscilațiile piețelor, alegerea nu a fost nici atât de surprinzătoare, nici interesantă. Totuși, am ajuns să câștig 425.000 de dolari cu acest pariu pe diverse piețe și site-uri, câteva dintre ele fiind lipit mai jos. A doua cea mai mare victorie din viața mea! Ceea ce este un final grozav pentru mine (nu sunt sigur în privința țării). Dar nici nu este un final de poveste: aș fi câștigat aproape 1 milion de dolari dacă Trump ar fi ales alegerea inteligentă, Chris Waller. C'est la vie.