Proyectos criptográficos previos a la OPI: cuando los mercados privados se encuentran con rieles sin permisos Introducción ¿Es optimista sobre nuevas fronteras como la biotecnología, la exploración espacial o la robótica, pero no está seguro de cómo obtener exposición? ¿O te mueres por @cluely corto porque crees que es solo una estafa de marketing? "Pre-IPO" es básicamente la forma en que los inversores pueden exponerse a una empresa antes de que cotice en una bolsa pública (NASDAQ o NYSE). Tradicionalmente, solo los instis y los UHNWI podían acceder a esta ronda a través de OTC utilizando vehículos de fondos específicos. Sin embargo, todo esto viene con cantidades mínimas altas, toneladas de papeleo y un proceso de negociación muy lento. Mientras tanto, la mayor parte de la creación de valor en las empresas tecnológicas modernas de hoy en día ahora ocurre mientras permanecen privadas. El resultado: los minoristas tardan en exponerse y, a menudo, son EL en la OPI. Aquí es donde entran los proyectos criptográficos previos a la OPI al poner la exposición de la empresa privada en plataformas abiertas: mercados 24/7, boletos más pequeños para inversores individuales con liquidación instantánea. Hasta ahora ha habido 2 enfoques para esta vertical: • Tokens de capital respaldado (modelo SPV): donde los tokens representan derechos económicos a acciones reales mantenidas en un vehículo de propósito especial (nos enfocamos más en este modelo en este artículo) • Mercados sintéticos (derivados/perps): sin acciones subyacentes; Los usuarios simplemente intercambian un proxy para la valoración de una empresa y la liquidación se basa en eventos / reglas de Oracle - - - - - Problemas con la configuración heredada • Acceso: la mayoría debe ser un inversor acreditado (AI) con altos montos de inversión: los inversores más pequeños están excluidos. Pero el cambio se está gestando ya que la "Ley de Igualdad de Oportunidades para Todos los Inversores de 2025" acaba de ser aprobada por la Cámara de Representantes, ordenando a la SEC que cree una prueba basada en el conocimiento. Esto podría calificar a los inversores en función del conocimiento del mercado en lugar de solo los ingresos o la riqueza, lo que podría abrir acuerdos previos a la OPI a una audiencia mucho más amplia. • Descubrimiento de precios: los precios de las OPI pueden divergir drásticamente de la demanda real, las ventas minoristas a menudo llegan tarde a la fiesta y se utilizan como EL (por ejemplo: la OPI de @figma tuvo un rendimiento de 4.3 veces el primer día, pero las mayores ganancias fueron para los primeros inversores, que ahora tienen más de $ 24 mil millones en conjunto. Fuente: • Fricción operativa: las transferencias y liquidaciones suelen ser manuales, y cada país tiene una jurisdicción diferente con respecto a dichas inversiones (por ejemplo, el acceso a los mercados privados de EE. UU. y las oportunidades previas a la OPI son muy limitadas en China / Sudeste Asiático, debido a los marcos regulatorios y las restricciones de los inversores) Beneficios potenciales de los rieles criptográficos • Estructura del mercado: los AMM / libros de pedidos en cadena crean contrapartes automatizadas, no necesita un comprador preestablecido • Acceso fraccionado: los minoristas pueden invertir tan solo $ 10 en algunos productos, lo que lo hace más accesible para el público en general • Composabilidad: al igual que DeFi, estos tokens podrían conectarse a los mercados monetarios o integrarse en otros productos estructurados → los legos financieros...