Проекты криптовалют до IPO: когда частные рынки встречаются с разрешёнными платформами Введение Вы настроены оптимистично по поводу новых направлений, таких как биотехнологии, исследование космоса или робототехника, но не знаете, как получить доступ? Или вы хотите продать @cluely, потому что считаете, что это просто маркетинговая уловка? «Pre-IPO» — это, по сути, способ, которым инвесторы могут получить доступ к компании до её выхода на публичную биржу (NASDAQ или NYSE). Традиционно только институциональные и UHNW инвесторы могли получить доступ к этому раунду через OTC, используя специальные инвестиционные инструменты. Однако все эти варианты имеют высокие минимальные суммы, множество бумажной работы и очень медленный процесс заключения сделок. Тем временем, большая часть создания стоимости в современных технологических компаниях происходит, пока они остаются частными. Результат: розничные инвесторы опаздывают с доступом и часто оказываются EL на IPO. Вот где появляются проекты криптовалют до IPO, предоставляя доступ к частным компаниям на открытых платформах: рынки 24/7, меньшие суммы для индивидуальных инвесторов с мгновенным расчетом. На данный момент существует два подхода к этому направлению: • Токены с обеспечением акциями (модель SPV): где токены представляют собой экономические права на реальные акции, хранящиеся в специальном инвестиционном фонде (в этой статье мы больше сосредоточимся на этой модели) • Синтетические рынки (деривативы/перпетуации): без базовых акций; пользователи просто торгуют прокси для оценки компании, а расчет основан на событиях/правилах оракулов - - - - - Проблемы с устаревшей системой • Доступ: большинство должны быть аккредитованными инвесторами (AI) с высокими инвестиционными суммами - мелкие инвесторы исключены. Но изменения назревают, так как «Закон о равных возможностях для всех инвесторов 2025 года» только что прошел через Палату представителей, направляя SEC создать тест на основе знаний. Это может квалифицировать инвесторов на основе рыночных знаний, а не только дохода или богатства, потенциально открывая сделки до IPO для гораздо более широкой аудитории. • Определение цены: ценообразование IPO может резко расходиться с истинным спросом, розничные инвесторы часто опаздывают на вечеринку и используются как EL (например: IPO @figma имело доходность 4.3x в первый день, но наибольшие прибыли достались ранним инвесторам, которые теперь сидят на более чем 24 миллиардах долларов в совокупности. Источник: • Операционные трения: переводы и расчеты часто выполняются вручную, и в каждой стране есть разные юрисдикции относительно таких инвестиций (например, доступ к частным рынкам США и возможностям до IPO сильно ограничен в Китае/Юго-Восточной Азии из-за регуляторных рамок и ограничений для инвесторов) Потенциальные преимущества криптовалютных платформ • Структура рынка: AMM/ордер-бук на блокчейне создают автоматизированных контрагентов, вам не нужен заранее согласованный покупатель • Доступ в долях: розничные инвесторы могут инвестировать всего от 10 долларов в некоторые продукты, что делает их более доступными для широкой публики • Композиционность: как в DeFi, такие токены могут быть потенциально интегрированы в денежные рынки или другие структурированные продукты → финансовые лего...