Pre-IPO 加密項目：當私募市場遇上無權限的鐵路 簡介 對生物技術、太空探索或機器人等新領域持樂觀態度，但不確定如何獲得曝光？或者你想做空 @cluely，因為你認為這只是個行銷騙局？ “Pre-IPO”基本上是投資者在公司上市（NASDAQ 或 NYSE）之前獲得公司曝光的方式。 傳統上，只有機構投資者和超高淨值個人才能通過 OTC 使用特定的基金工具進入這一輪。然而，這些都伴隨著高額的最低投資額、繁瑣的文書工作和非常緩慢的交易過程。 與此同時，今天現代科技公司的大部分價值創造發生在它們仍然是私有的階段。 結果：零售投資者往往晚於時機，且在 IPO 時常常處於劣勢。 這就是 Pre-IPO 加密項目的出現，通過將私營公司曝光放在開放平台上：24/7 市場，個人投資者的小額投資和即時結算。 到目前為止，這一領域有兩種方法： • 支持股權代幣（SPV 模型）：代幣代表在特殊目的工具中持有的真實股份的經濟權利（我們在本文中更關注這一模型） • 合成市場（衍生品/永久合約）：沒有基礎股份；用戶僅交易公司的估值代理，結算基於事件/預言機規則 - - - - - 傳統設置的問題 • 訪問：大多數人需要成為合格投資者（AI），並且投資金額較高 - 較小的投資者被排除在外。但變化正在醞釀中，因為“2025年所有投資者平等機會法案”剛剛通過眾議院，指示 SEC 創建基於知識的測試。這可能會根據市場知識而非僅僅是收入或財富來資格投資者，可能會將 Pre-IPO 交易開放給更廣泛的受眾。 • 價格發現：IPO 定價可能與真實需求大相徑庭，零售投資者往往晚到現場，常常被用作劣勢（例如：@figma 的 IPO 在第一天的回報率為 4.3 倍，但最大的收益歸早期投資者所有，他們現在總共持有超過 240 億美元。來源： • 操作摩擦：轉帳和結算通常是手動的，每個國家在此類投資方面有不同的管轄權（例如，由於監管框架和投資者限制，美國私募市場和 Pre-IPO 機會在中國/東南亞受到嚴重限制） 加密鐵路的潛在好處 • 市場結構：鏈上 AMM/訂單簿創建自動化對手方，你不需要預先安排的買家 • 分級訪問：零售投資者可以以低至 10 美元的價格投資某些產品，使其對更廣泛的公眾更具可及性 • 組合性：像 DeFi 一樣，這些代幣可能會被插入到貨幣市場或整合到其他結構化產品中 → 金融樂高...