Pre-IPO Crypto Projecten: Wanneer Private Markten Ontmoeten Toegankelijke Rails Intro Bullish op nieuwe fronten zoals biotechnologie, ruimteverkenning of robotica, maar niet zeker hoe je blootstelling kunt krijgen? Of je wilt @cluely shorten omdat je denkt dat het gewoon een marketingfraude is? "Pre-IPO" is in wezen hoe investeerders blootstelling kunnen krijgen aan een bedrijf voordat het op een openbare beurs (NASDAQ of NYSE) wordt genoteerd. Traditioneel konden alleen instellingen en UHNWIs toegang krijgen tot deze ronde via OTC's met specifieke fondsstructuren. Echter, al deze komen met hoge minimum bedragen, veel papierwerk en een zeer traag dealproces. Ondertussen vindt de meeste waardecreatie in de moderne technologiebedrijven van vandaag plaats terwijl ze privé blijven. Het resultaat: particulieren zijn te laat om blootstelling te krijgen en worden vaak EL bij de IPO. Dit is waar Pre-IPO crypto-projecten binnenkomen door blootstelling aan particuliere bedrijven op open platforms te plaatsen: 24/7 markten, kleinere tickets voor individuele investeerders met directe afwikkeling. Tot nu toe zijn er 2 benaderingen voor deze verticale: • Backed-equity tokens (SPV-model): waar tokens economische rechten vertegenwoordigen op echte aandelen die worden gehouden in een speciaal doel voertuig (we focussen meer op dit model in dit stuk) • Synthetic markten (derivaten/perps): geen onderliggende aandelen; gebruikers verhandelen gewoon een proxy voor de waardering van een bedrijf en de afwikkeling is gebaseerd op gebeurtenissen/orakelregels. - - - - - Problemen met de legacy setup • Toegang: de meeste moeten een geaccrediteerde investeerder (AI) zijn met hoge investeringsbedragen - kleinere investeerders worden buitengesloten. Maar verandering is in de maak, aangezien de "Equal Opportunity for All Investors Act of 2025" net door het Huis is aangenomen, waarmee de SEC wordt opgedragen een kennisgebaseerde test te creëren. Dit zou investeerders kunnen kwalificeren op basis van marktkennis in plaats van alleen inkomen of rijkdom, wat mogelijk pre-IPO-deals voor een veel breder publiek opent. • Prijsontdekking: IPO-prijzen kunnen sterk afwijken van de werkelijke vraag, particulieren zijn vaak te laat bij het feest en worden gebruikt als EL (bijvoorbeeld: de IPO van @figma had een rendement van 4,3x op de eerste dag, maar de grootste winsten gingen naar vroege investeerders, die nu samen meer dan $24B bezitten. Bron: • Operationele wrijving: overboekingen en afwikkelingen zijn vaak handmatig, en elk land heeft een andere jurisdictie met betrekking tot dergelijke investeringen (bijvoorbeeld, toegang tot de Amerikaanse particuliere markten en pre-IPO-kansen is sterk beperkt in China/Zuid-Oost Azië, vanwege regelgevende kaders en investeerdersbeperkingen). Potentiële voordelen van crypto-rails • Marktstructuur: on-chain AMM's/orderboeken creëren geautomatiseerde tegenpartijen, je hebt geen vooraf afgesproken koper nodig. • Fractionele toegang: particulieren kunnen al vanaf $10 investeren in sommige producten, wat het toegankelijker maakt voor het bredere publiek. • Composability: zoals DeFi, zouden dergelijke tokens mogelijk kunnen worden aangesloten op geldmarkten of geïntegreerd in andere gestructureerde producten → financiële legoblokken....