IPO 前の暗号プロジェクト: プライベート市場がパーミッションレスのレールと出会うとき イントロ バイオテクノロジー、宇宙探査、ロボット工学などの新しいフロンティアには強気ですが、エクスポージャーを得る方法がわかりませんか?それとも、単なるマーケティング詐欺だと思うので、@cluelyを空売りしたくてたまらないのでしょうか? 「プレIPO」とは、投資家が公開取引所(NASDAQまたはNYSE)に上場する前に企業へのエクスポージャーを得る方法です。 従来、特定のファンドビークルを使用してOTCを介してこのラウンドにアクセスできるのは、インスティスとUHNWIのみでした。ただし、これらすべてには、高い最低金額、大量の事務処理、および非常に遅い取引プロセスが伴います。 一方、今日の現代のテクノロジー企業における価値創造のほとんどは、非公開のまま行われています。 その結果、小売業者はエクスポージャーを得るのが遅れ、IPOでELになることがよくあります。 これは、Pre-IPO暗号プロジェクトが、24時間年中無休の市場、即時決済を備えた個人投資家向けの小額チケットなど、オープンプラットフォームに民間企業のエクスポージャーを置くことによって実現する場所です。 これまでのところ、この分野には 2 つのアプローチがありました。 • 担保付き株式トークン (SPV モデル): トークンは、特別目的ビークルで保有される実物株式に対する経済的権利を表します (この記事ではこのモデルについて詳しく説明します) • 合成市場 (デリバティブ/パープ): 原株はありません。ユーザーは会社の評価とプロキシを交換するだけで、決済はイベント/オラクルルールに基づいています - - - - - レガシー設定の問題 • アクセス: ほとんどは、投資額の高い認定投資家 (AI) である必要があり、小規模な投資家は価格が設定されます。しかし、「2025年すべての投資家のための機会均等法」が下院を通過したばかりで、SECに知識ベースのテストを作成するよう指示したばかりで、変化が芽生えています。これにより、投資家は収入や富だけでなく市場知識に基づいて資格を得ることができ、IPO前の取引をより幅広い対象者に提供できる可能性があります。 • 価格発見: IPO の価格設定は真の需要から大きく乖離する可能性があり、小売業者はパーティーに遅れて EL として使用されることが多く (例: @figma の IPO は初日のリターンが 4.3 倍でしたが、最大の利益は初期の投資家に渡り、現在合計で $24B を超えています。源： • 運用上の摩擦:送金と決済は手動で行われることが多く、そのような投資に関して各国ごとに異なる管轄区域があります(たとえば、規制の枠組みや投資家の制限により、中国/東南アジアでは米国のプライベート市場へのアクセスやIPO前の機会が大幅に制限されています) 暗号レールの潜在的な利点 • 市場構造: オンチェーン AMM/オーダーブックは自動化されたカウンターパーティを作成し、事前に手配された買い手は必要ありません • 部分アクセス: 小売業者は一部の製品に 10 ドルという低額で投資できるため、より幅広い人々が利用しやすくなります。 • コンポーザビリティ: DeFi と同様に、このようなトークンはマネー マーケットに接続されたり、レゴ→金融の他のストラクチャード商品に統合されたりする可能性があります...