Bitcoin kann als globaler "Sparreservoir" für überschüssiges Kapital verstanden werden: Wenn die Zinssätze niedrig sind, die Liquidität reichlich vorhanden ist und hoch erwartete ROIC-Reinvestitionen rar sind, wandern Ersparnisse in Bitcoin, weil es eine endliche Knappheit ist, ein globales digitales Open-Source-Netzwerk mit einem festen Angebot von 21 Millionen. Im Laufe der Zeit werden mehr Münzen von langfristigen Haltern, Unternehmen, ETFs und Regierungen gehalten; sie behandeln BTC eher wie eine strategische Reserve als wie Handelsbestände. Das macht das effektive zirkulierende Angebot hochgradig unelastisch: Neue Nachfrage muss sich größtenteils in einem höheren Fiat-Preis widerspiegeln, nicht in neuen Münzen, die auf den Markt kommen. Wenn sich die Bedingungen umkehren und die Zinssätze steigen oder die Risikobereitschaft sinkt, verkaufen Spekulanten, aber große Gruppen von langfristigen Sparern tun dies nicht; ein großer Teil des Kapitals, das hereingeflossen ist, bleibt geparkt. Diese Asymmetrie schafft einen "Ratschen"-Effekt im Bitcoin-Wechselkurs: Tiefe Rückgänge sind häufig, aber die Böden nach einem Crash tendieren dazu, über den Tiefstständen früherer Zyklen zu liegen.