Bitcoin dapat dipahami sebagai "reservoir tabungan" global untuk kelebihan modal: ketika suku bunga rendah, likuiditas berlimpah, dan investasi riil ROIC yang diharapkan tinggi langka, tabungan bermigrasi ke Bitcoin karena kelangkaan terbatas, jaringan open source digital global dengan pasokan tetap 21 juta. Seiring waktu, lebih banyak koin dipegang oleh pemegang jangka panjang, perusahaan, ETF, dan pemerintah, mereka memperlakukan BTC seperti cadangan strategis daripada inventaris perdagangan. Itu membuat pasokan beredar efektif sangat tidak elastis: permintaan baru sebagian besar harus tercermin dalam harga fiat yang lebih tinggi, bukan dalam koin baru yang datang ke pasar. Ketika kondisi berbalik dan suku bunga naik atau selera risiko turun, maka spekulan menjual, tetapi kelompok besar penabung jangka panjang tidak; Sebagian besar modal yang mengalir tetap diparkir. Asimetri inilah yang menciptakan "ratchet" dalam nilai tukar bitcoin: penarikan dalam adalah hal biasa, tetapi lantai pasca-crash cenderung berada di atas posisi terendah siklus sebelumnya.