Біткоїн можна розуміти як глобальний «резервуар заощаджень» для надлишку капіталу: коли відсоткові ставки низькі, ліквідність є великою, а реальні інвестиції з високим очікуванням ROIC обмежені, заощадження мігрують у біткоїн, бо це обмежений дефіцит — глобальна цифрова відкрита мережа з фіксованим запасом у 21 мільйон. З часом все більше монет утримують довгострокові власники, корпорації, ETF та уряди, і вони розглядають BTC як стратегічний резерв, а не як торговий запас. Це робить ефективну циркулючу пропозицію дуже нееластичною: новий попит має відображатися здебільшого у вищій фіатній ціні, а не у нових монетах, що виходять на ринок. Коли умови змінюються, ставки зростають або апетит до ризику падає, тоді спекулянти продають, але великі групи довгострокових заощаджувачів — ні; Велика частина капіталу, що надходить, залишається припаркованою. Ця асиметрія створює «храп» у курсі біткоїна: глибокі падіння трапляються часто, але після краху підлоги зазвичай знаходяться вище мінімумів попередніх циклів.