Bitcoin puede entenderse como un "reservorio de ahorros" global para el capital excedente: cuando las tasas de interés son bajas, la liquidez es abundante y las inversiones reales con un alto ROIC esperado son escasas, los ahorros migran hacia Bitcoin porque es una escasez finita, una red digital global de código abierto con un suministro fijo de 21 millones. Con el tiempo, más monedas son mantenidas por tenedores a largo plazo, corporaciones, ETFs y gobiernos, que tratan a BTC como una reserva estratégica en lugar de un inventario comercial. Eso hace que la oferta circulante efectiva sea altamente inelástica: la nueva demanda debe reflejarse principalmente en un precio fiat más alto, no en nuevas monedas que ingresen al mercado. Cuando las condiciones se invierten y las tasas suben o el apetito por el riesgo disminuye, los especuladores venden, pero grandes cohortes de ahorradores a largo plazo no lo hacen; una gran parte del capital que fluyó permanece estacionado. Esta asimetría es lo que crea un "ratchet" en la tasa de cambio de bitcoin: las caídas profundas son comunes, pero los pisos posteriores a la caída tienden a situarse por encima de los mínimos de ciclos anteriores.