Bitcoin kan forstås som et globalt «sparereservoar» for overskuddskapital: når rentene er lave, likviditeten rikelig og forventet avkastning på investeringene er knappe, migrerer sparepengene inn i Bitcoin fordi det er en begrenset knapphet, et globalt digitalt åpen kildekode-nettverk med et fast tilbud på 21 millioner. Over tid holdes flere mynter av langsiktige eiere, selskaper, ETF-er og myndigheter, og de behandler BTC som en strategisk reserve i stedet for å handle med lager. Det gjør det effektive sirkulerende tilbudet svært uelastisk: ny etterspørsel må stort sett reflekteres i en høyere fiatpris, ikke i nye mynter som kommer på markedet. Når forholdene snur og rentene stiger eller risikoviljen synker, selger spekulantene, men store grupper av langsiktige sparere gjør det ikke; En stor del av kapitalen som strømmet inn, står parkert. Denne asymmetrien er det som skaper en «ratchet» i bitcoin-kursen: dype nedturer er vanlige, men gulvene etter krakket ligger gjerne over tidligere syklusers bunnnivåer.