È solo una mia impressione, o Bitcoin sta diventando troppo grande per il posto in cui si trova? La capitalizzazione di mercato di $BTC è di circa $2,2T, e il suo budget di sicurezza proviene direttamente dal suo hashrate. Il costo di 1 TH/s è in media di circa $15, e con un hashrate totale della rete di 960M TH/s, ciò dà a Bitcoin un budget di sicurezza totale di $14,4B. Questo è solo lo 0,65% della capitalizzazione di mercato di Bitcoin. A titolo di confronto, la capitalizzazione di mercato di $ETH è di circa $540B, con 35M ETH staked. A ~$4.500 per ETH, il suo budget di sicurezza è di $157B, circa il 30% della sua capitalizzazione totale. Ma ecco il vero problema: i miner sono quelli che generano hashrate e garantiscono la sicurezza di Bitcoin. Se il mining non è redditizio, non c'è motivo per loro di continuare a far funzionare i loro ASIC. Oggi, il 99% delle entrate dei miner proviene dai premi per blocco (attualmente 3,125 BTC per blocco), ma quei premi stanno tendendo verso zero con ogni halving. Se nulla cambia, le entrate dei miner potrebbero diminuire del 99%, il che ridurrebbe direttamente l'hashrate nella stessa proporzione. Bitcoin è già troppo grande per il suo attuale budget di sicurezza, ma questo lo renderebbe 100 volte peggiore. Alcuni diranno che la difficoltà di Bitcoin si adatta all'hashrate, e questo è vero. Ma il problema più grande è che se il prezzo di BTC continua a salire mentre il suo budget di sicurezza diminuisce, l'incentivo ad attaccare la rete diventa molto maggiore rispetto al potenziale guadagno. Questo è ciò che accade quando l'asset cresce enormemente, ma il suo budget di sicurezza rimane molto indietro. Non sono qui per diffondere FUD. Questa è una preoccupazione genuina, e sta arrivando più velocemente di quanto la maggior parte si aspetti. È una conversazione che dobbiamo avere per il bene del futuro di Bitcoin.