Ist es nur mir so, oder wird Bitcoin zu groß für den Platz, den es einnimmt? Die Marktkapitalisierung von $BTC liegt bei etwa $2,2 Billionen, und sein Sicherheitsbudget stammt direkt aus seiner Hashrate. Die Kosten für 1 TH/s liegen im Durchschnitt bei etwa $15, und mit einer Gesamt-Hashrate des Netzwerks von 960M TH/s ergibt sich für Bitcoin ein gesamtes Sicherheitsbudget von $14,4 Milliarden. Das sind nur 0,65% von Bitcoins Marktkapitalisierung. Im Vergleich dazu liegt die Marktkapitalisierung von $ETH bei etwa $540 Milliarden, mit 35 Millionen ETH, die gestakt sind. Bei ~$4.500 pro ETH beträgt sein Sicherheitsbudget $157 Milliarden, was ungefähr 30% seiner gesamten Marktkapitalisierung entspricht. Aber hier ist das eigentliche Problem: Die Miner sind diejenigen, die die Hashrate erzeugen, und sie sichern Bitcoin. Wenn das Mining nicht profitabel ist, gibt es keinen Grund für sie, ihre ASICs weiter zu betreiben. Heute stammen 99% der Einnahmen der Miner aus Blockbelohnungen (derzeit 3,125 BTC pro Block), aber diese Belohnungen tendieren mit jeder Halbierung gegen null. Wenn sich nichts ändert, könnten die Einnahmen der Miner um 99% fallen, was die Hashrate im gleichen Verhältnis direkt reduzieren würde. Bitcoin ist bereits zu groß für sein aktuelles Sicherheitsbudget, aber das würde es 100x schlimmer machen. Einige werden sagen, dass sich die Schwierigkeit von Bitcoin mit der Hashrate anpasst, und das ist wahr. Aber das größere Problem ist, dass, wenn der Preis von BTC weiter steigt, während sein Sicherheitsbudget schrumpft, der Anreiz, das Netzwerk anzugreifen, relativ zur potenziellen Belohnung viel größer wird. Das passiert, wenn das Asset riesig wird, aber sein Sicherheitsbudget weit zurückbleibt. Ich bin nicht hier, um FUD zu verbreiten. Das ist eine echte Sorge, und sie kommt schneller, als die meisten erwarten. Es ist ein Gespräch, das wir führen müssen, um der Zukunft von Bitcoin willen.