是我一个人这样想，还是比特币的规模已经超出了它所处的座位？ $BTC 的市值约为 $2.2T，而它的安全预算直接来自于其算力。1 TH/s 的成本平均约为 $15，网络总算力为 960M TH/s，这使得比特币的总安全预算为 $14.4B。这仅占比特币市值的 0.65%。 相比之下，$ETH 的市值约为 $540B，已质押 35M ETH。按 ~$4,500 每个 ETH 计算，其安全预算为 $157B，约占其总市值的 30%。 但真正的问题在于：矿工是生成算力的人，他们保障比特币的安全。如果挖矿不盈利，他们就没有理由继续运行他们的 ASIC。 今天，99% 的矿工收入来自区块奖励（目前每个区块 3.125 BTC），但这些奖励随着每次减半而趋向于零。如果没有变化，矿工收入可能会下降 99%，这将直接导致算力以相同的比例下降。 比特币的当前安全预算已经太小，但这将使情况变得更糟，达到 100 倍。 有人会说比特币的难度会随着算力调整，这确实是对的。但更大的问题是，如果 BTC 的价格持续上涨而其安全预算缩小，攻击网络的动机相对于潜在的奖励将变得更大。这就是当资产变得庞大，而其安全预算远远滞后时所发生的情况。 我不是来传播 FUD 的。这是一个真正的担忧，而且它来得比大多数人预期的要快。这是我们为了比特币的未来需要进行的对话。