TÄMÄN PÄIVÄN TYÖLLISYYSTIEDOT JA TÄMÄN VIIKON KULUTTAJAHINTAINDEKSI RATKAISEVAT FEDIN POLITIIKAN VUODELLE 2026. Tämä ei ole vain yksi datapäivitys. Tähän suuntaan Yhdysvaltain talous on seuraavaksi menossa. Tänään julkaistaan Yhdysvaltojen työttömyysaste. Markkinat odottavat 4,4 %. Tämä on ensimmäinen merkittävä työmarkkinadata hallituksen sulun päätyttyä, joten markkinat haluavat nähdä, miltä talous näyttää nyt, kun toiminta on käynnistynyt uudelleen. Miksi tämä on tärkeää, on yksinkertainen. Keskuspankilla on kaksi päätehtävää: • Inflaation hallinta • Pitää työmarkkinat vakaana Tällä hetkellä molemmat liikkuvat väärään suuntaan. Aloitetaan stagflaationa, koska Powell on jo varoittanut tästä riskistä. Stagflaatio tarkoittaa: • Inflaatio pysyy korkeana • Työpaikat heikkenevät ja työttömyys kasvaa Tämä on Fedin pahin mahdollinen skenaario. Tarkastellaan dataa: Inflaatio on edelleen noin 3 %, mikä on selvästi Fedin 2 %:n tavoitetta korkeampi. Työttömyys on jo noussut 4,4 prosenttiin ja on nousussa. Siksi tämän päivän luku on niin tärkeä. Jos työttömyys nousee yli 4,4 %, se osoittaa selvästi, että työmarkkinat heikkenevät. Se asettaa välittömästi painetta Fedille. Jos työttömyys hyppää lähemmäs 4,6–4,7 prosenttia, markkinat alkavat puhua taantumasta, eivät pelkästään stagflaatiosta. Lisää nyt toinen keskeinen datapiste. 18. joulukuuta julkaistaan Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin inflaatiotiedot. Ennuste on 3 %. Tämä CPI-luku yhdistettynä työpaikkoihin ratkaisee, mitä Fed tekee tammikuussa. Tässä ovat neljä mahdollista lopputulosta yksinkertaisesti: Jos työttömyys kasvaa ja inflaatio laantuu→ Fed todennäköisesti lieventää politiikkaa työpaikkojen tukemiseksi. Jos työttömyys nousee jyrkästi ja inflaatio nousee hieman → Fed saattaa silti helpottaa politiikkaa, koska työpaikkojen vahingot muodostuvat suuremmaksi ongelmaksi. Jos inflaatio nousee mutta työttömyys pysyy vakaana → Fed todennäköisesti jatkaa nykyistä politiikkaa. Jos työttömyys pysyy matalana ja inflaatio hieman alhaisempi, mutta silti yli 2 %:n→ Fed jatkaa nykyistä politiikkaa, koska inflaatio ei ole vielä kiinteä. Tämä on tasapaino, jonka kanssa Fed kamppailee. Korkea inflaatio tarkoittaa, että niiden tulisi pysyä tiukkoina. Heikot työpaikat tarkoittavat, että niiden pitäisi helpottaa. Ja siinä on todellinen ongelma. Markkinat eivät reagoi yhteen lukuun. He reagoivat siihen, miten työpaikat ja inflaatio liikkuvat yhdessä. Siksi tämän päivän työllisyystiedot ja tämän viikon kuluttajahintaindeksi ovat ratkaisevan tärkeitä. He päättävät: • Korkojen laskut tai tauko • Taantumariski ja pysähtyneisyyden riski • Likviditeettisuunta vuonna 2026 Tämä ei koske vain tätä päivää. Tässä vaiheessa politiikka menee seuraavaksi.